你說有些醫(yī)藥股市盈率和市凈率不高，為什么卻不漲。銀行股的市盈率并不總是如此之低的，曾經(jīng)也是“闊過”的，我們先來說下當(dāng)前四大銀行的市盈率，在看看以前的市盈率，最后再看看為什么不高的原因，茅臺的市盈率是30倍，在這個(gè)行情中不能說是貴，茅臺的前十大股東持股75%，持股比較集中。

1、銀行市盈率為什么都不高？

銀行股的市盈率并不總是如此之低的，曾經(jīng)也是“闊過”的，我們先來說下當(dāng)前四大銀行的市盈率，在看看以前的市盈率，最后再看看為什么不高的原因：1、當(dāng)前四個(gè)銀行的市盈率工商銀行：動態(tài)市盈率6倍建設(shè)銀行：動態(tài)市盈率5.6倍中國銀行：動態(tài)市盈率5.33倍農(nóng)業(yè)銀行：動態(tài)市盈率5.13倍銀行板塊的市盈率確實(shí)是很低的，因?yàn)锳股目前市盈率低于6的股票也就是56只了，而A股市盈率的中位數(shù)是32倍。

銀行板塊的市盈率確實(shí)低，2、銀行的市盈率高的時(shí)候2007年是當(dāng)時(shí)很多大藍(lán)籌的估值的歷史高點(diǎn)，很多股票直到2015年的高峰，或者是2017年底的高峰才超過2007年的高峰，典型的就是中國平安，中國平安一直是一只優(yōu)秀的藍(lán)籌股，其實(shí)他的價(jià)格也是在2017年底的時(shí)候才超越2007年的高點(diǎn)的。都是因?yàn)榈堑墓乐堤吡耍?/p>

下面我們來看看2007年銀行的估值：中國銀行：靜態(tài)市盈率34倍工商銀行：靜態(tài)市盈率37倍建設(shè)銀行：靜態(tài)市盈率39倍農(nóng)業(yè)銀行：上市得晚，一直沒趕上當(dāng)年的輝煌，所以從上市的時(shí)候估值就很低。3、銀行股為什么市盈率低呢3.1、成長性差成長性是估值低重要因素，像貴州茅臺，盤子也不小，市值都超過萬億了，直逼四大銀行，估值也有30倍，但是他的增速快，每年有30%左右的增速，

但是銀行的呢，下圖是工商銀行從2007年以來的凈利潤，2013年達(dá)到2600億之后，到2018年基本是平穩(wěn)的，2018年也才2900多億，五年時(shí)間增長了10%。其他兩家銀行基本也是這種情況，增長乏力就沒有想象空間，對于一個(gè)成長性基本為零的企業(yè)，而且是連續(xù)如此，他的估值能有多高呢？3.2盤子太大市值排名前十的企業(yè)，前兩個(gè)就是工商銀行和建設(shè)銀行，分別為1.89萬億和1.4萬億，農(nóng)行和中國銀行也在前十大市值以內(nèi)，市值太大資金就拉不動，炒作不起來，機(jī)構(gòu)也炒作不起來，小盤股多好弄，一點(diǎn)資金就拉起來了，這點(diǎn)在大盤股身上是看不到的。

另外這種企業(yè)天然不會有市值管理，因?yàn)榇蠊蓶|是國家，把市值做起來對管理層有好處，因?yàn)榭己藭x升也不會和市值掛鉤，只會和資產(chǎn)規(guī)模掛鉤，所以你會看到國有企業(yè)的規(guī)模都很大，但是沒有幾家企業(yè)是關(guān)注市值的，機(jī)構(gòu)也無法和管理層聯(lián)合做股價(jià)，民營企業(yè)因?yàn)樽约壕褪抢习?，市值做大就可以變現(xiàn)、套現(xiàn)，所以管理層天然就有做市值的沖動，財(cái)務(wù)造假層出不窮，但是在國有企業(yè)身上你是看不到的，

3、銀行業(yè)的特殊性一方面銀行是靠天吃飯的，這個(gè)天是政策，銀行的壞賬率一上來就可能把利潤吃掉。另一方面，銀行也是融資非常頻繁的行業(yè)，因?yàn)橛醒a(bǔ)充核心資本充足率的要求，下圖是工商銀行的，雖然在2006年上市的時(shí)候融資了457億元，但是后面又進(jìn)行了三次配股是發(fā)行優(yōu)先股是可轉(zhuǎn)債，規(guī)模都堪比IPO融資，中國銀行表現(xiàn)得更頻繁了，幾乎是隔幾年就來一次，規(guī)模都比上市融資大。

2、貴州茅臺股價(jià)站上810元創(chuàng)歷史新高，市值再破萬億，茅臺的股價(jià)為什么這么厲害呢？

茅臺酒獨(dú)一無二的酒先來看一張圖，這張圖看起來很舒服對不對，絕對是價(jià)投的最愛啊，蘋果、微軟、騰訊都是這種走勢，有3次大的回調(diào)，2008年產(chǎn)生了一次大幅的回調(diào)，從230元下跌到80元，跌幅達(dá)到65%，第二次回調(diào)是2012年7月到2014年的1月，從270跌到165元，第三次回調(diào)是2015年，從290元跌到160元，

其他時(shí)間基本都是出于上漲的階段，可謂是熊短牛長。一只股票在短期內(nèi)能夠走出“牛勢”，這個(gè)可能是妖股，但是在長期十幾年的時(shí)間里能保持“牛勢”，這需要的是基本面做支撐：業(yè)績的長期穩(wěn)定增長、利潤的穩(wěn)定持續(xù)增長、現(xiàn)金流穩(wěn)定安全、品牌具有護(hù)城河，從下圖可以看出，貴州茅臺的營收和凈利潤從長期來看都保持了穩(wěn)定的增長，從2006年到2017年?duì)I收增長11倍，凈利潤增長15倍。