這兩個(gè)公式叫法一樣，都叫息稅前利潤(rùn)率，只是算法不一樣，反映的問(wèn)題不一樣，一個(gè)是銷(xiāo)售利潤(rùn)率，反映銷(xiāo)售的獲利程度；一個(gè)是資產(chǎn)利潤(rùn)率，反映總資產(chǎn)的獲利程度。實(shí)踐中，依據(jù)研究的問(wèn)題不同，采取不同的算法而已。當(dāng)研究的對(duì)象是銷(xiāo)售效益，就用銷(xiāo)售利潤(rùn)率，可以反映成本的高低 ；當(dāng)研究的對(duì)象是總資本（包括負(fù)債資本）效益，就用資本利潤(rùn)率。資本利潤(rùn)率更綜合=銷(xiāo)售利潤(rùn)率*資金周轉(zhuǎn)率 ，既可以反映銷(xiāo)售獲利程度，又可以反映營(yíng)運(yùn)周轉(zhuǎn)效率。

稅前利潤(rùn)率 - 名詞釋義 稅前利潤(rùn)率是指稅前利潤(rùn)對(duì)當(dāng)期銷(xiāo)售收入的比率。 稅前利潤(rùn)率的計(jì)算公式如下：稅前利潤(rùn)率=稅前利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入×100% 稅前利潤(rùn)率 - 稅率作用 稅前利潤(rùn)率可以反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)和融資結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)獲利能力的影響。稅前利潤(rùn)率與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的區(qū)別僅在于增加了利息的影向，因此，綜合分析這兩項(xiàng)比率，就可以清楚看到資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)的獲利能力影響。 稅前利潤(rùn)率—選股分析 稅前利潤(rùn)率是股票投資時(shí)一個(gè)非常重要公司分析的工具。公司每年的銷(xiāo)售收入減去所有的成本、費(fèi)用，包括折舊費(fèi)和利息費(fèi)用，就是稅前利潤(rùn)。單位銷(xiāo)售收入的稅前利潤(rùn)就是稅前利潤(rùn)率。2005年煙臺(tái)萬(wàn)華的銷(xiāo)售收入是330,954萬(wàn)元，稅前利潤(rùn)是86,524萬(wàn)元，因此稅前利潤(rùn)率是26.14%(即86,524萬(wàn)元/330,954萬(wàn)元)。零售商的稅前利潤(rùn)率要比制造商更低，一家優(yōu)秀的超級(jí)市場(chǎng)或連鎖藥店公司的稅前利潤(rùn)率，比如銀座股份，也只有5.8%。另一方面，生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)高檔白酒的公司，例如貴州茅臺(tái)，稅前利潤(rùn)率則高達(dá)48.82%。 由于不同行業(yè)的平均稅前利潤(rùn)率差異很大，因此，不同行業(yè)的公司進(jìn)行稅前利潤(rùn)率的比較并沒(méi)有太大的意義。實(shí)踐中通行的做法是對(duì)同一行業(yè)內(nèi)不同公司的稅前利潤(rùn)率進(jìn)行比較。根據(jù)稅前利潤(rùn)率的定義可以推斷，稅前利潤(rùn)率最高的公司其經(jīng)營(yíng)成本最低，而經(jīng)營(yíng)成本最低的公司在整個(gè)行業(yè)衰退時(shí)存活下來(lái)的機(jī)會(huì)更大。 因此，作為投資者你應(yīng)該這樣選擇股票：如果你決定不管行業(yè)是否景氣都打算長(zhǎng)期持有一只股票，你就應(yīng)該選擇一家稅前利潤(rùn)率相對(duì)較高的公司；如果你打算在行業(yè)成功復(fù)蘇階段持有一只股票，你就應(yīng)該選擇一家稅前利潤(rùn)率相對(duì)較低的公司。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 - 名詞釋義 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也稱(chēng)為銷(xiāo)售利潤(rùn)率，是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與銷(xiāo)售收入的對(duì)比關(guān)系，可用來(lái)衡量包括管理和銷(xiāo)售活動(dòng)在內(nèi)的整個(gè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所形成的獲利能力有多大。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 - 公式營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)成本-主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加+其他業(yè)務(wù)收入-其他業(yè)務(wù)支出-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用-營(yíng)業(yè)費(fèi)用

希望采納稅前利潤(rùn)=銷(xiāo)售收入-銷(xiāo)售成本-期間費(fèi)用+投資收益+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)外支出，是會(huì)計(jì)上的概念。另附注:(稅前利潤(rùn)就是指在扣除繳納企業(yè)所得稅前的利潤(rùn)，扣除企業(yè)所得稅后叫做凈利潤(rùn))稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額1.利潤(rùn)總額:主營(yíng)業(yè)務(wù)凈收入-主營(yíng)業(yè)務(wù)支出-主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加+其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)-營(yíng)業(yè)費(fèi)用-管理費(fèi)用-財(cái)務(wù)費(fèi)用+投資收益+營(yíng)業(yè)外收入-營(yíng)業(yè)務(wù)支出2.根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)制度的規(guī)定：利潤(rùn)總額 = 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) + 投資收益 + 補(bǔ)貼收入 + 營(yíng)業(yè)外收入 -營(yíng)業(yè)外支出這些也是我前幾天查相關(guān)數(shù)據(jù)的時(shí)候在網(wǎng)上搜回出來(lái)的,看下哪個(gè)對(duì)于你來(lái)說(shuō)是比較實(shí)用的!!!

30%

凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率ROE(Rate of Return on Common Stockholders’ Equity)，凈資產(chǎn)收益率又稱(chēng)股東權(quán)益報(bào)酬率/凈值報(bào)酬率/權(quán)益報(bào)酬率/權(quán)益利潤(rùn)率/凈資產(chǎn)利潤(rùn)率，是凈利潤(rùn)與平均股東權(quán)益的百分比，是公司稅后利潤(rùn)除以?xún)糍Y產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。該指標(biāo)體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。一般來(lái)說(shuō)，負(fù)債增加會(huì)導(dǎo)致凈資產(chǎn)收益率的上升。凈資產(chǎn)收益率是衡量股東資金使用效率的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。

凈資產(chǎn)收益率，英文縮寫(xiě)ROE（Return on Equity）。顧名思義，ROE反映的就是公司凈資產(chǎn)的回報(bào)率，這是衡量公司盈利能力及管理水平的最重要指標(biāo)，每當(dāng)我們打開(kāi)一份A股的財(cái)報(bào)，最先看到的一組財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)中，就有凈資產(chǎn)收益率。今天，我就來(lái)談下我對(duì)ROE的理解，下面會(huì)出現(xiàn)幾個(gè)很簡(jiǎn)單的公式，但真的很簡(jiǎn)單，不要有啥心理障礙。1、ROE是什么？假如你開(kāi)了一個(gè)鮮花店，投入100萬(wàn)。2016年，扣除各類(lèi)成本和稅費(fèi)，最后純賺30萬(wàn)，那2016年這家鮮花店的ROE就是30%。用一個(gè)公式來(lái)說(shuō)明，凈資產(chǎn)收益率（ROE）=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)，凈利潤(rùn)就是公司利潤(rùn)總額中去掉各種稅費(fèi)的部分，凈資產(chǎn)就是公司的總資產(chǎn)中去掉負(fù)債的部分。買(mǎi)股票就是買(mǎi)公司，本質(zhì)上是買(mǎi)公司的賺錢(qián)能力，ROE把公司的賺錢(qián)能力量化抽象出來(lái)。ROE越高的公司賺錢(qián)能力越強(qiáng)，也越值得我們?yōu)樗Ц兑鐑r(jià)。長(zhǎng)期看，一只股票的回報(bào)率，基本等同于它長(zhǎng)期以來(lái)的ROE。在投資中，我們經(jīng)常遇到一個(gè)概念，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率， 它是一個(gè)平均數(shù)，因?yàn)楣镜膬糍Y產(chǎn)并不是一成不變的，最簡(jiǎn)單的來(lái)說(shuō)，年初的凈資產(chǎn)和年尾的凈資產(chǎn)就不相同，這就需要加權(quán)平均一下，這樣才能更加客觀(guān)，具體怎樣加權(quán)計(jì)算呢？這個(gè)比較復(fù)雜，財(cái)報(bào)中會(huì)直接給出計(jì)算結(jié)果，我等小散對(duì)此不必太過(guò)糾結(jié)，有問(wèn)題會(huì)計(jì)師事務(wù)所會(huì)負(fù)責(zé)。2、ROE怎么用？（1）與市凈率、市盈率的關(guān)系。市凈率（PB）反映的是股價(jià)相對(duì)于某個(gè)公司凈資產(chǎn)的溢價(jià)程度，ROE越高說(shuō)明公司凈資產(chǎn)的質(zhì)地越好，也就越值得溢價(jià)，所以PB也就越高。我們當(dāng)然希望以盡可能低的溢價(jià)買(mǎi)到盡量高收益的資產(chǎn)，這個(gè)性?xún)r(jià)比怎樣量化說(shuō)明呢？我選擇用 ROE/PB 這個(gè)指標(biāo)。PB=市值/凈資產(chǎn)，PE=市值/凈利潤(rùn)，ROE=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)=市值/凈資產(chǎn)*凈利潤(rùn)/市值=市凈率/市盈率，ROE/PB=1/PE我們期待買(mǎi)到低PB高ROE的公司，說(shuō)到底，我們還是想買(mǎi)到低市盈率的公司。（2）杜邦分析ROE相同的三家公司，其各自商業(yè)模式的不同會(huì)在這個(gè)分解指標(biāo)中顯現(xiàn)出來(lái)。銷(xiāo)售凈利率說(shuō)明一家公司所賣(mài)產(chǎn)品利潤(rùn)率的高低；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率說(shuō)明一家公司的資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)效率，一般而言，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，則說(shuō)明這家公司經(jīng)營(yíng)流程運(yùn)行得越快；而權(quán)益乘數(shù)則說(shuō)明一家公司負(fù)債率的高低，權(quán)益乘數(shù)越高，說(shuō)明這家公司的負(fù)債率越高，依靠高額負(fù)債支持經(jīng)營(yíng)。高銷(xiāo)售凈利率的公司，比如茅臺(tái)；高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的公司，比如沃爾瑪；高杠桿的公司，比如中國(guó)恒大。（3）至少看3年根據(jù)公式，凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)，凈利潤(rùn)是分子，很多公司的年度凈利潤(rùn)是不穩(wěn)定的，要想比較客觀(guān)地考察一個(gè)公司的盈利能力，必須要穿越足夠的時(shí)間周期，A股的年報(bào)中，一般會(huì)公布連續(xù)3年的ROE數(shù)據(jù)，就是這個(gè)道理。（4）ROE的下限最近兩年，余額寶的年化收益率一般在3.5%至4%之間波動(dòng)，也就是說(shuō)如果一家處于成熟穩(wěn)定階段的公司，長(zhǎng)期凈資產(chǎn)收益率低于3%的話(huà)，還不如直接把錢(qián)存余額寶，因此3%至4%就是可以接受的ROE底線(xiàn)。但世事并不這么絕對(duì)，不同商業(yè)模式的公司其估值方式與考察指標(biāo)也不相同，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)只是確認(rèn)已有的信息，對(duì)于一些初創(chuàng)階段的成長(zhǎng)股，特別是互聯(lián)網(wǎng)公司，其估值與投資，決不可按這種套路來(lái)。

就是你那自己的資產(chǎn)賺到的錢(qián)都比率。比方說(shuō)你公司有100w資產(chǎn)，但是其中50w是負(fù)債（借款或者欠款等），那么你凈資產(chǎn)是50w，如果你這一年賺了20w，你的凈資產(chǎn)收益率就是40%。是你自己的資產(chǎn)賺錢(qián)能力的指標(biāo)。

大量的預(yù)收賬款（先打錢(qián)定貨），屬于負(fù)債類(lèi)。

從世界范圍來(lái)說(shuō)，股價(jià)最高的股票要數(shù)巴菲特的公司——伯克希爾哈撒韋，每股股價(jià)10萬(wàn)美元，高時(shí)到過(guò)15萬(wàn)美元一股中國(guó)的股票價(jià)格少有超過(guò)100塊人民幣的，而且沒(méi)有哪只股票長(zhǎng)久的占據(jù)第一的位置，最近最高的估計(jì)就是洋河股份了

002304，洋河股份，227.80元/每股

002304，洋河股份，227.80元

首先 高收益 高分紅三種方法判斷股票投資價(jià)值 美國(guó)《財(cái)富》 提到股票價(jià)值，投資者最易想到的就是市盈率。市盈率計(jì)算簡(jiǎn)單，因而成為投資決策的一個(gè) 有效快捷的判斷工具。但必須注意的是，市盈率有誤導(dǎo)性。即使是低市盈率股票也不便宜，而高 市盈率也不意味著公司價(jià)值被高估。 其實(shí)問(wèn)題就出在這個(gè)“盈利”上。公司可用多種方法增加盈利——將資產(chǎn)交易所得計(jì)入收入，改變折舊政策、減少壞帳準(zhǔn)備或回購(gòu)?fù)镀钡?。雖然市盈率不失為投資決策的一個(gè)判斷標(biāo)準(zhǔn)，但光依此定論未免風(fēng)險(xiǎn)太大。所以我們著重強(qiáng)調(diào)用三種方法來(lái)評(píng)估股票，即公司的銷(xiāo)售額、現(xiàn)金流量和負(fù)債。 一、注意收入 收入分析是評(píng)估一個(gè)公司前景的關(guān)鍵步驟，沒(méi)有銷(xiāo)售談何盈利？如果離開(kāi)收入上升僅有盈利 的增長(zhǎng)，其背后很可能是公司非基本業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。 示例1：價(jià)格／銷(xiāo)售收入（PSR） 一個(gè)有用的指標(biāo)就是：價(jià)格與銷(xiāo)售收入的比例——股價(jià)除以每股收入（每股收入＝年度收入 ／流通股股數(shù)）。專(zhuān)業(yè)人士認(rèn)為該比例超過(guò)1倍時(shí)投資價(jià)值不大，而達(dá)到10倍時(shí)被視為危險(xiǎn)。 目前的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的該指標(biāo)在1．7倍上下徘徊，不過(guò)各行業(yè)情況相差很大：利潤(rùn)相對(duì) 豐厚的軟件股股價(jià)平均為銷(xiāo)售收入的10倍左右，而食品零售商的平均PSR僅為0．5。如果 一個(gè)公司的PSR較其同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者高出很多，投資者就得謹(jǐn)慎了。 收入分析還能揭示單靠市盈率無(wú)法發(fā)現(xiàn)的信息。以電子產(chǎn)品制造商Celestica為例 ，該公司為Sun，Dell，IBM提供零部件，其市盈率為50，是標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)及其同業(yè)者的兩倍。而從收入來(lái)看，Celestica價(jià)格并不高，其PSR值僅為1，與同業(yè)基本持平，但公司主要生產(chǎn)線(xiàn)產(chǎn)量增速較同業(yè)者快，近一年的銷(xiāo)售收入大增86％，盡管今年形勢(shì)不容樂(lè)觀(guān)，該公司產(chǎn)量計(jì)劃仍然將增加20％。 二、留意現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量，故名思義是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)中流入（或流出）的現(xiàn)金。由于它不包括公司非現(xiàn)金會(huì)計(jì) 費(fèi)用和非核心業(yè)務(wù)的其它費(fèi)用，因此它是投資者獲得公司經(jīng)濟(jì)實(shí)力的最近渠道?！艾F(xiàn)金流量比盈利數(shù)據(jù)更能揭示公司的實(shí)力和增長(zhǎng)能力?！?示例2：價(jià)格／現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量的一個(gè)更簡(jiǎn)單的定義就是Ebitda——即扣除利息、稅收、折舊、分?jǐn)偳暗乃?。評(píng)估股票價(jià)值即用股價(jià)除以每股Ebitda，數(shù)值越低越好。現(xiàn)金流量分析比較費(fèi)時(shí)費(fèi)力，但它可以揭示有效的投資機(jī)會(huì)。如石油開(kāi)采商Pride International股價(jià)為25，90倍的市盈率遠(yuǎn)高出同業(yè)者，幾乎是同業(yè)平均水平的兩倍，但看現(xiàn)金流量情況就不同了。它的價(jià)格與每股現(xiàn)金比為4，低于標(biāo)普指數(shù)6的平均值，更遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值15。2000年，Pride International公司由于收入增長(zhǎng)了9．1億，現(xiàn)金流量增加2．25。分析師認(rèn)為今年這一數(shù)字將增至4億。不過(guò)，公司也有高達(dá)18億的負(fù)債。但專(zhuān)家稱(chēng)，公司產(chǎn)生的現(xiàn)金總額是其支付利息的6倍多。 三、檢查資產(chǎn)負(fù)債表 反映公司未來(lái)財(cái)務(wù)狀況的一項(xiàng)重要指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債表中的負(fù)債。負(fù)債過(guò)高風(fēng)險(xiǎn)越大。銷(xiāo)售下 降或利率攀升使公司的償息能力受損。判斷一個(gè)公司的負(fù)債是否過(guò)高的辦法是計(jì)算負(fù)債與資本總 額（負(fù)債＋股東權(quán)益）的比值，若該值大于50％，證明該公司舉債程度已超過(guò)其負(fù)荷。 示例3a：負(fù)債／資本總額 示例3b：凈收入／資本總額 另一個(gè)重要指標(biāo)是公司的資本回報(bào)率，即凈收入／資本總額。這是衡量盈利能力的有效方法。如果公司舉債過(guò)多，即使其盈利增長(zhǎng)快，其資本回報(bào)率也將降低。比如：Nokia市盈率為44，高于30倍市盈率的Ericsson。不過(guò)我們?cè)賮?lái)看看下面的數(shù)據(jù)：Nokia的資產(chǎn)負(fù)債率僅11％，而Ericsson、Motorola的資產(chǎn)負(fù)債率分別為21％、41％，而且Nokia33％的資本回報(bào)率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于Ericsson、Motorola的14％和1％?！癗okia在融資方面相當(dāng)保守穩(wěn)健。” 當(dāng)然市盈率能為公司價(jià)值提供一方面的參考數(shù)據(jù)，但全面來(lái)看，結(jié)合這三項(xiàng)指標(biāo)才能判斷該股是否真正具有投資價(jià)值。

貴州茅臺(tái)

我覺(jué)得應(yīng)該是貴州茅臺(tái)。有的今天還是，明天就不是了，像海瑞普，幾個(gè)月前還第一呢，現(xiàn)在呢，都找不到了，誰(shuí)知道它跑哪去了。貴州茅臺(tái)，他永遠(yuǎn)都位列三甲，高高在上。在我心中，貴州茅臺(tái)是永遠(yuǎn)的第一。

白酒業(yè)界的個(gè)中翹楚貴州茅臺(tái)，離創(chuàng)階段新低也不遠(yuǎn)了。最近有不少人表達(dá)了對(duì)貴州茅臺(tái)后市的擔(dān)憂(yōu)，像是這樣的話(huà)：“大家還看好貴州茅臺(tái)這只股票嗎？”甚至有人發(fā)出了更離譜的聲音：“貴州茅臺(tái)這走勢(shì)，該不會(huì)暴雷的吧？”可學(xué)姐的態(tài)度是：貴州茅臺(tái)屬于我們A股中價(jià)值投資的榜樣，可以堅(jiān)持購(gòu)入并且長(zhǎng)期抱有期待。其實(shí)在很多行業(yè)中，占龍頭地位的股票都挺適合進(jìn)行價(jià)值投資。通過(guò)一段時(shí)間的努力我也將的A股各行業(yè)的龍頭股名單整理出來(lái)了。對(duì)選擇股票還拿不定主意的朋友，買(mǎi)龍頭股很好的途徑。很簡(jiǎn)單點(diǎn)鏈接就可以得到了：A股超全行業(yè)龍頭股，你的選股好幫手就看當(dāng)下的這個(gè)情況，暫時(shí)的下降更多原因是受到市場(chǎng)風(fēng)格的影響。由于這次走勢(shì)炒作的是成長(zhǎng)性，雖說(shuō)一線(xiàn)白酒業(yè)績(jī)很好，但卻增長(zhǎng)的速度很慢，丟失了“成長(zhǎng)性”這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，僅此而已。比如這句老話(huà)，熱賣(mài)的好股票，從來(lái)不會(huì)輸?shù)翦X(qián)，就只會(huì)敗給時(shí)間。白酒業(yè)依舊是不會(huì)輸?shù)男袠I(yè)，貴州茅臺(tái)依舊是A股中不敗之王。一、短期看，端午前后的白酒動(dòng)銷(xiāo)依舊景氣，在高端酒方面，價(jià)格一直都很高從短期看來(lái)，在端午、春節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)日的時(shí)候，還有就是在擺宴席時(shí)等等的情況下，整體動(dòng)銷(xiāo)延續(xù)了向好趨勢(shì)。憑據(jù)價(jià)格來(lái)看，貴州茅臺(tái)在高端白酒中，屬于批發(fā)價(jià)格一直穩(wěn)步上漲，有關(guān)數(shù)據(jù)得出：目前看來(lái)茅臺(tái)箱/散裝批，它們的價(jià)格分別為3300-3400元、2750-2850元，參照5月的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)價(jià)差縮短了，散裝茅臺(tái)上漲明顯。針對(duì)新增的產(chǎn)能系列酒會(huì)進(jìn)行分批投產(chǎn)，很有希望將會(huì)是貴州茅臺(tái)的重要增長(zhǎng)極，非標(biāo)類(lèi)和系列酒的提價(jià)也有望反映在第二季度業(yè)績(jī)。二、中長(zhǎng)期看，高端擴(kuò)容持續(xù)推進(jìn)，貴州茅臺(tái)的獲利能力一直比較穩(wěn)定，并且慢慢高升根據(jù)中長(zhǎng)期看，伴隨著國(guó)人認(rèn)為飲酒要理性的意識(shí)的抬頭，以及財(cái)富增長(zhǎng)帶動(dòng)對(duì)于飲食精致度的提升，從2017年開(kāi)始，白酒行業(yè)銷(xiāo)量一直在減少，白酒行業(yè)邁入了“量平價(jià)增”的階段，但與此同時(shí)中低端酒類(lèi)銷(xiāo)量不夠景氣，高端酒類(lèi)市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)逐漸向高端、頭部企業(yè)集中。在市場(chǎng)規(guī)模上，2017 年高端酒營(yíng)業(yè)額約為1000億元，2019年高端酒市場(chǎng)規(guī)模接近1600億，2017-2019這三年的復(fù)合增速趕超20%。在白酒行業(yè)噸價(jià)上，從2017年的4.7萬(wàn)元/噸提高為 2019年的7.2萬(wàn)元/噸，復(fù)合增加速度約為15%。依照機(jī)構(gòu)推測(cè)，在2018年至2023年，8%是高凈值人群數(shù)量的復(fù)合增速，伴隨著高凈值人口的增加和人民可支配收入的提高，行業(yè)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)還將持續(xù)。不過(guò)最近幾年，茅臺(tái)的白酒批價(jià)跟零售價(jià)一直保持一個(gè)穩(wěn)定的狀態(tài)上升，公司的獲利能力也是穩(wěn)中有升。有關(guān)貴州茅臺(tái)的更多關(guān)點(diǎn)和看法，其他機(jī)構(gòu)的行業(yè)研報(bào)我也梳理了一下，能有助于你們進(jìn)行分析，可以戳開(kāi)瞅瞅：行業(yè)研報(bào)（整理版）：貴州茅臺(tái)還有沒(méi)有機(jī)會(huì)？三、總結(jié)按照短期來(lái)講，白酒動(dòng)銷(xiāo)沒(méi)有因?yàn)槎宋绻?jié)的到來(lái)而沒(méi)落，在高端酒方面，價(jià)格一直都很高；而中長(zhǎng)期來(lái)看，由于高端市場(chǎng)持續(xù)推進(jìn)，貴州茅臺(tái)的獲利能力一直比較穩(wěn)定，并且慢慢高升。有這種強(qiáng)大的背景支撐下，預(yù)計(jì)一線(xiàn)白酒茅臺(tái)的業(yè)績(jī)也在步步高升。現(xiàn)在的趨勢(shì)也能看得出來(lái)，目前已經(jīng)有下降的趨勢(shì)了，但也屬于左側(cè)交易區(qū)間，猜想趨勢(shì)勢(shì)如破竹，打算想抄底的話(huà)，希望能在股價(jià)穩(wěn)定后再進(jìn)行。由于篇幅受限，我們也就只能講到這兒了，想知道貴州茅臺(tái)接下來(lái)的行情趨勢(shì)，直接輸入股票代碼了解更多內(nèi)容，就可以查看了：【免費(fèi)】測(cè)一測(cè)貴州茅臺(tái)未來(lái)走勢(shì)

個(gè)股就算了吧。。

http://blog.eastmoney.com/tsn8/blog_160348951.html不好意思，我答非所問(wèn)了。如果你注重技術(shù)分析，我覺(jué)得我很有必要把我的老師介紹給你，希望對(duì)你有所幫助！謝謝！ 引用牛老師5.24的一段話(huà)：在股市上，錢(qián)是賺不完的，但錢(qián)是可以虧完的，而在抄底與逃頂?shù)挠^(guān)察中，逃頂要提前，因?yàn)殄X(qián)賺到了要早走，而抄底要延后，因?yàn)榻^對(duì)的底部是可遇不可求的，行情明朗再操作，出手就盈則能常伴。

漲幅30倍以上大牛股的特點(diǎn) 一、17年漲幅30倍以上的大牛股 1、日常消費(fèi)股：云南白藥、茅臺(tái)、煙臺(tái)萬(wàn)華（化工）、蘇寧電器、東阿阿膠、華僑城、伊利。2、機(jī)械制造股：美的電器、格力電器、福耀玻璃、中國(guó)船舶。3、稀缺資源股：山東黃金、蘭花科創(chuàng)。4、強(qiáng)周期股：東軟集團(tuán)、遼寧成大、海通證券。 二、表現(xiàn)特點(diǎn) 1、主營(yíng)業(yè)務(wù)突出，簡(jiǎn)單容易理解。不跨行業(yè)經(jīng)營(yíng)。2、行業(yè)高速發(fā)展。有廣闊的市場(chǎng)空間。3、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越同行對(duì)手。毛利率、負(fù)債率優(yōu)于對(duì)手。4、未來(lái)凈利潤(rùn)指標(biāo)。凈利潤(rùn)未來(lái)3-5年超30%以上高復(fù)利增長(zhǎng)。兩點(diǎn)算賬：一是可以算清企業(yè)的產(chǎn)能賬目；二是眾多機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)未來(lái)三年能穩(wěn)定高復(fù)利增長(zhǎng)。過(guò)去財(cái)務(wù)指標(biāo)不重要，要算舊賬一般是出現(xiàn)3-5年的高復(fù)利增長(zhǎng)后再出現(xiàn)2-3的低復(fù)利增長(zhǎng)（15%以下），然后再次出現(xiàn)高于25%以上的高復(fù)利增長(zhǎng)，一般大牛股將出現(xiàn)ABC三浪增長(zhǎng)。 三、主要日常消費(fèi)股、機(jī)械制造股低估度及最大漲幅 1、云南白藥1993、1994最低估值度30%。2003年最低估值度54%。07年10月最高點(diǎn)漲幅10倍。2、蘇寧電器2004年7月上市。開(kāi)盤(pán)價(jià)29.7，估值度41%。07年10月最高點(diǎn)漲幅40倍。3、貴州茅臺(tái)2003年9月，最低20.7元，估值度33%。07年10月最高點(diǎn)漲幅74倍。4、煙臺(tái)萬(wàn)華2002年11月，最低9.66，估值度46%。07年10月最高點(diǎn)漲幅43倍。5、東阿阿膠2005年11月，最低4.77，估值度30%。07年10月最高點(diǎn)漲幅9倍。6、格力電器05年，最低7.6，估值度19%。07年10月最高點(diǎn)漲幅14倍。 漢王科技 002362 漢王科技主要從事“以模式識(shí)別為核心的智能人機(jī)交互”技術(shù)開(kāi)發(fā)與應(yīng)用，從漢字手寫(xiě)輸入識(shí)別開(kāi)始，經(jīng)過(guò)多年研究開(kāi)發(fā)，已發(fā)展成為擁有手寫(xiě)識(shí)別技術(shù)、OCR技術(shù)、筆跡輸入技術(shù)等多項(xiàng)國(guó)際領(lǐng)先核心技術(shù)的企業(yè)，是國(guó)際上少數(shù)全面涉足智能識(shí)別領(lǐng)域多項(xiàng)技術(shù)序列的公司之一。2009年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率達(dá)到95%以上，在國(guó)際市場(chǎng)上，成為與Ama－zon、sony相媲美的全球前三大知名電子閱讀器供應(yīng)商，在全球的市場(chǎng)份額也攀升至9%。 海普瑞 002399 全球產(chǎn)銷(xiāo)規(guī)模最大、裝備最先進(jìn)、質(zhì)量最為安全可靠的肝素鈉原料藥生產(chǎn)企業(yè)，主要從事肝素鈉原料藥的研究、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是目前國(guó)內(nèi)肝素原料藥行業(yè)唯一通過(guò)美國(guó)FDA認(rèn)證的企業(yè)，并且通過(guò)了歐盟CEP認(rèn)證，產(chǎn)品99%以上直接或間接出口，客戶(hù)遍布全球，包括世界知名的跨國(guó)醫(yī)藥企業(yè)，在我國(guó)肝素產(chǎn)業(yè)出口金額排名中列第一位。公司生產(chǎn)所采用的核心技術(shù)：肝素鈉原料藥提取和純化技術(shù)，包括雜質(zhì)與組分分離技術(shù)、病毒和細(xì)菌滅活技術(shù)、基團(tuán)完整性保護(hù)和活性釋放技術(shù)、定向組分分離技術(shù)等具有國(guó)際領(lǐng)先水平。 如果是黃金到處都是，黃金就會(huì)貶值。如果得了心血管病，腎病需要肝素透析，再貴的價(jià)錢(qián)也必須用，究竟是黃金有價(jià)值還是生命有價(jià)值，這是不言而喻的。目前合成肝素不能用于臨床，基本沒(méi)有別的代替品。市場(chǎng)主力成本比較一致，主力利用市場(chǎng)輿論打壓，換手充分之后，爆發(fā)力很強(qiáng)。 國(guó)民技術(shù) 300077 公司是國(guó)內(nèi)最大的安全芯片供應(yīng)商之一，在USBKEY 安全芯片、安全存儲(chǔ)芯片、可信計(jì)算芯片、移動(dòng)支付芯片及其整體解決方案領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，是國(guó)內(nèi)少數(shù)量產(chǎn)32 位USBKEY 安全芯片供應(yīng)商之一。 公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手情況簡(jiǎn)介如下： 1、愛(ài)特梅爾（Atmel） 愛(ài)特梅爾創(chuàng)建于1984 年，總部位于美國(guó)加利福尼亞州圣何塞市，是世界著名的半導(dǎo)體公司。愛(ài)特梅爾在超過(guò)60 個(gè)國(guó)家建立了生產(chǎn)、工程、銷(xiāo)售及分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，為北美、歐洲和亞洲的電子市場(chǎng)服務(wù)。 2、英飛凌（Infineon） 英飛凌成立于1999 年，總部位于德國(guó)慕尼黑市，是全球領(lǐng)先的半導(dǎo)體公司之一。英飛凌的業(yè)務(wù)遍及全球，在世界各地?fù)碛? 大芯片生產(chǎn)基地、14 個(gè)封裝測(cè)試基地和超過(guò)30 個(gè)研發(fā)中心。 3、意法半導(dǎo)體（ST） 意法半導(dǎo)體成立于1987 年，總部位于瑞士日內(nèi)瓦，是歐洲最大的半導(dǎo)體公司。目前，意法半導(dǎo)體擁有16 個(gè)研發(fā)機(jī)構(gòu)、39 個(gè)設(shè)計(jì)和應(yīng)用中心、17 間工廠(chǎng)，并在超過(guò)30 個(gè)國(guó)家設(shè)有近百個(gè)銷(xiāo)售辦事處。 4、慧榮科技 慧榮科技系2002 年由美國(guó)的Silicon Motion 與臺(tái)灣的慧亞科技合并后成立，總部位于中國(guó)臺(tái)灣竹北市。 5、群聯(lián)電子 群聯(lián)電子成立于2000 年，總部位于中國(guó)臺(tái)灣新竹市，是U 盤(pán)與記憶卡控制IC 領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)之一。

東方財(cái)富，同花順都不錯(cuò)的。

大家好！我是喵董！ 書(shū)接上期，上期我們著重說(shuō)了茅臺(tái)的 行業(yè) 定位 及 競(jìng)爭(zhēng)格局 ，尤其是茅臺(tái)強(qiáng)大的 企業(yè)護(hù)城河 。沒(méi)有看到小伙伴可以訂閱查看。 好了我們進(jìn)入正題，分析一下茅臺(tái)的 財(cái)報(bào) 和 企業(yè)估值 。 財(cái)報(bào)分析 1，總資產(chǎn)——成長(zhǎng)能力 茅臺(tái)的總資產(chǎn)逐年增加公司規(guī)模不斷擴(kuò)大，增長(zhǎng)的趨勢(shì)比較穩(wěn)定。比起行業(yè)的平均資產(chǎn)，生生高出一截，非常不錯(cuò)！ 2，資產(chǎn)負(fù)債率 茅臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債率近五年平均為26.38%，并且還有不斷下降的趨勢(shì)。償債能力非常強(qiáng)！一般的認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率為50%為適中，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在45%左右。 圖中可以看出茅臺(tái)公司的資產(chǎn)負(fù)債率低于平均值很多，說(shuō)明公司的長(zhǎng)期償債能力仍然位置在一個(gè)很好的水平上。 但盡管如此，這也體現(xiàn)出了茅臺(tái)保守的管理經(jīng)營(yíng)態(tài)度，存在的問(wèn)題主要在于流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)剩未能有效利用，影響了資金的使用效率是機(jī)會(huì)成本和籌集成本增加。 3、現(xiàn)金流——造血能力 從2016年到2020年，茅臺(tái)的造血能力很不錯(cuò)！但是2017年下降很厲害，根據(jù)茅臺(tái)2017年年報(bào)查找一下原因 客戶(hù)存款和同業(yè)存放款項(xiàng)凈增加額減少主要是公司控股子公司貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司歸集團(tuán)公司其他成員單位資金增加額減少； 收取利息、手續(xù)費(fèi)及傭金的現(xiàn)金增加主要是公司控股子公司貴州茅臺(tái)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司利息收入增加；問(wèn)題不大。 4，凈資產(chǎn)收益率ROE 茅臺(tái)2016年到2020年ROE維持在20%以上，公司的整體盈利能力非常強(qiáng)。行業(yè)盈利能力持續(xù)增強(qiáng),茅臺(tái)白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)使其成為本行業(yè)當(dāng)之無(wú)愧的盈利王。 5，毛利率 從表中看出茅臺(tái)近五年的毛利潤(rùn)是逐年緩慢的上漲，而且一直穩(wěn)定在91%以上。說(shuō)明企業(yè)近五年在穩(wěn)定提高企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本控制的很好，競(jìng)爭(zhēng)能力很強(qiáng)！ 6，分紅 該股自上市以來(lái)累計(jì)分紅 20 次，累計(jì)分紅金額為 971.17 億元。分紅率達(dá)到40%以上，對(duì)股東非常不錯(cuò)！ 企業(yè)估值 1，合理的市盈率 茅臺(tái)擁有成本優(yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)，其中茅臺(tái)強(qiáng)大的品牌和獨(dú)特的工藝及得天獨(dú)厚的地理環(huán)境和位置，一般企業(yè)難以模仿，這也是茅臺(tái)最重要的護(hù)城河！ 再根據(jù)市場(chǎng)占有率和各方面的財(cái)務(wù)指標(biāo)都突出表現(xiàn)，保守估計(jì)可以給出30倍的市盈率！ 2，茅臺(tái)近五年的凈利潤(rùn)情況 參考五年的復(fù)合增長(zhǎng)率計(jì)算得出 茅臺(tái)近5年的凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為29.28%，保守起見(jiàn)就按25%計(jì)算，預(yù)計(jì)未來(lái)3年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率 　目前茅臺(tái)的總市值27159億 總結(jié)： 作為國(guó)內(nèi)白酒制造行業(yè)的領(lǐng)頭羊，無(wú)論是在經(jīng)歷了08年的全球性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，還是在飽受五糧液，汾酒和洋河等同行業(yè)的不斷挑戰(zhàn)都依舊能站在行業(yè)翹楚的位置上面，各種財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)牢牢位居首位！ 充分證明了茅臺(tái)本身所具有的超群的營(yíng)運(yùn)能力，發(fā)展戰(zhàn)略和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 雖然貴州茅臺(tái)已不具備高速增長(zhǎng)型企業(yè)的特征了，但在今后的日子里任然會(huì)對(duì)白酒行業(yè)起著重大影響作用！ 以上就是對(duì)海瀾之家的簡(jiǎn)單分析。 聲明一下哈！本文僅供參考，不做任何投資依據(jù)！ 如果有數(shù)據(jù)不準(zhǔn)，邏輯不暢的地方敬請(qǐng)諒解，后期我會(huì)不斷努力改進(jìn)！ 貴州茅臺(tái)創(chuàng)立史 貴州茅臺(tái)是王立夫在清光緒五年（1879年）創(chuàng)立，至今有142年 歷史 了。 自王立夫的祖父王振發(fā)經(jīng)營(yíng)鹽業(yè)發(fā)跡始，王家成為茅臺(tái)鎮(zhèn)巨富。王立夫年輕時(shí)就開(kāi)始學(xué)做生意，到他手中時(shí)，鹽巴生意已經(jīng)不好做了，而茅臺(tái)燒酒卻因各路客商云集悄然出名，凡喝過(guò)的人都交口稱(chēng)贊，回程時(shí)還要買(mǎi)些帶回去宴請(qǐng)、送禮。 王立夫看準(zhǔn)了釀酒的商機(jī)，清光緒五年（1879年），他與習(xí)水人孫全太、中樞人石榮霄商議，合伙在楊柳灣開(kāi)設(shè)燒房。 王立夫以自家的燒房作價(jià)入股、另外兩家各出二百兩銀子，每家取一個(gè)“字”，成立了“榮太和”燒房，由王立夫管生產(chǎn)、銷(xiāo)售，石榮霄管賬。 但是沒(méi)過(guò)多久，孫全太在習(xí)水的生意顧不過(guò)來(lái)，便以石榮霄賬目不清為由要退股。孫全太退股后，酒房遂改名為“榮和”燒房。 早期“茅臺(tái)燒”的包裝是用一種叫“支子”的容器盛酒。“支子”用竹片編成，再用土石灰加糯米、紫紅窖泥、再加豬血合勻糊在竹簍上，后來(lái)才改成土陶大肚壇。 民國(guó)四年（1915年），茅臺(tái)鎮(zhèn)的“榮和”、“成?！眱杉覠酷勚频摹懊┡_(tái)燒”被貴州省農(nóng)商部選送，均以“茅臺(tái)造酒公司”名義參加由美國(guó)倡導(dǎo)在舊金山舉辦的“巴拿馬賽會(huì)”。 “王茅”的柱形土陶瓶簡(jiǎn)陋、土氣，參展后沒(méi)有引起參會(huì)人士的注意。一個(gè)偶然的機(jī)會(huì)，才使參會(huì)人士對(duì)“茅臺(tái)酒”刮目相看。 那酒的芳香徹底征服了評(píng)委，征服了所有參會(huì)人?！懊┡_(tái)酒”被評(píng)為世界名酒，并獲得金質(zhì)獎(jiǎng)?wù)拢瑥拇嗣麚P(yáng)天下！ 王立夫家族自道光年間創(chuàng)立“天和燒房”釀酒至今，技藝歷經(jīng)六代傳承，長(zhǎng)達(dá)一百八十余年，是茅臺(tái)鎮(zhèn) 歷史 上有據(jù)可考、流傳有序、歷時(shí)最為悠久的釀酒家族之一。 我是喵董， 喜歡的小伙伴可以關(guān)注、點(diǎn)贊或轉(zhuǎn)發(fā)！你們的支持是對(duì)我最大的獎(jiǎng)勵(lì)！

但一些公司出于種種目的，利用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的自由裁量空間進(jìn)行報(bào)表粉飾甚至造假，從而影響了報(bào)表的可靠性和可比性，使許多投資者被虛飾業(yè)績(jī)所誤導(dǎo)或不敢信任會(huì)計(jì)信息?！　∑鋵?shí)，經(jīng)粉飾的報(bào)表往往會(huì)在許多方面露出馬腳，投資者只要肯多下點(diǎn)功夫，拿出精挑細(xì)選、貨比三家的購(gòu)物精神，對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行多方對(duì)比分析，就可以對(duì)擬投資對(duì)象的現(xiàn)狀做出較好判斷，從而有效捍衛(wèi)自己的利益?！　∫话愣?，上市公司定期報(bào)告中披露了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表三張主表。如果上市公司擁有能夠控制的子孫公司，還將披露合并資產(chǎn)負(fù)債表、合并損益表和合并現(xiàn)金流量表。由于合并財(cái)務(wù)報(bào)表反映了上市公司及所控制企業(yè)的整體情況，因此我們更多地側(cè)重于使用合并財(cái)務(wù)報(bào)表?！　楦玫嘏袛喙緺顩r，投資者可采取以下幾種報(bào)表分析方法：　　一是表間分析法。即對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表之間的關(guān)聯(lián)項(xiàng)目進(jìn)行綜合衡量，關(guān)注是否存在不合理的疑點(diǎn)，以了解企業(yè)真實(shí)的盈利質(zhì)量和資產(chǎn)質(zhì)量，防止單張報(bào)表的誤導(dǎo)。　　二是財(cái)務(wù)比率分析法。對(duì)公司財(cái)務(wù)報(bào)表同一會(huì)計(jì)期內(nèi)相關(guān)項(xiàng)目相互比較，計(jì)算比率，判斷其償債能力、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)效率、盈利能力等情況?！　∪瞧陂g分析法。對(duì)公司不同時(shí)期的報(bào)表項(xiàng)目進(jìn)行動(dòng)態(tài)地比較分析，判斷其資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、盈利能力的變化趨勢(shì)?！　∷氖枪鹃g比較法。與同行業(yè)、同類(lèi)型的其他上市公司財(cái)務(wù)情況進(jìn)行比較分析，了解公司在群體中的優(yōu)劣及異常。資產(chǎn)負(fù)債表：聚焦銀行借款　　想了解一家公司的經(jīng)營(yíng)狀況，最簡(jiǎn)單的方法就是查看其存貨和應(yīng)收帳款，如果其增長(zhǎng)較營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)快得多的話(huà)，往往意味著公司在銷(xiāo)售方面可能出現(xiàn)問(wèn)題，如銷(xiāo)售疲軟、銷(xiāo)售政策不謹(jǐn)慎、存貨跌價(jià)損失和壞帳損失將升高等。　　一般而言，資產(chǎn)負(fù)責(zé)表中貨幣資金越多、銀行借款越少，意味著公司質(zhì)量越好。如貴州茅臺(tái)，其貨幣資金數(shù)額多年來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)，2007年底積累到47億元，銀行借款數(shù)額為零；公司應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)僅1.47億元，但預(yù)收賬款達(dá)11.25億元。上述跡象充分表明貴州茅臺(tái)是賺錢(qián)機(jī)器，單靠自身積累已能滿(mǎn)足公司的快速發(fā)展，且還有富余?！　×硗猓y行借款也是從側(cè)面反映公司質(zhì)量的一個(gè)重要指標(biāo)。如果銀行借款相對(duì)于公司的銷(xiāo)售收入、利潤(rùn)總額等指標(biāo)偏大，說(shuō)明公司在應(yīng)收款項(xiàng)、存貨、固定資產(chǎn)等項(xiàng)目上可能占用資金比例偏高，其盈利質(zhì)量及未來(lái)償債能力值得懷疑?！　∪绻y行借款歷年來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)且數(shù)額巨大，而公司已過(guò)高速成長(zhǎng)期，可能說(shuō)明公司是吞錢(qián)機(jī)器，歷年業(yè)績(jī)也存在持續(xù)虛增可能，未來(lái)可能陷入大麻煩。利潤(rùn)表：警惕收入虛增　　利潤(rùn)表是大多數(shù)投資者最關(guān)注的報(bào)表，同時(shí)也是很容易被報(bào)表假象所蒙蔽的報(bào)表。要客觀(guān)分析該表，除應(yīng)了解該表各項(xiàng)目的構(gòu)成情況外，還要與資產(chǎn)負(fù)責(zé)表和現(xiàn)金流量表相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比分析，以免不慎被某些公司的績(jī)優(yōu)光環(huán)所欺騙?！　∪绻麘?yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)異常升高以及銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與營(yíng)業(yè)收入不相稱(chēng)，投資者就應(yīng)予以警惕。由于公司在確認(rèn)營(yíng)業(yè)收入的同時(shí)應(yīng)結(jié)轉(zhuǎn)營(yíng)業(yè)成本。因此，營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)成本也應(yīng)相稱(chēng)。對(duì)營(yíng)業(yè)成本的分析可結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表中存貨、預(yù)付賬款、應(yīng)付賬款和現(xiàn)金流量表中購(gòu)買(mǎi)商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金等項(xiàng)目進(jìn)行，以判斷其變化及合理性?！　∮行┕緸榱朔埏棤I(yíng)業(yè)收入會(huì)有意從事一些交易金額很大但毛利率很低的商品流通或交易代理業(yè)務(wù)。雖然這些業(yè)務(wù)一般都不盈利或利潤(rùn)很低，但能使利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入及其增長(zhǎng)顯得動(dòng)人。公司在報(bào)告附注中對(duì)營(yíng)業(yè)收入進(jìn)行分類(lèi)披露時(shí)會(huì)有意不區(qū)分工業(yè)和商業(yè)，以迷惑投資者。　　對(duì)利潤(rùn)表中銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用的合理性應(yīng)結(jié)合公司營(yíng)業(yè)收入的規(guī)模大小和同行業(yè)中的其他上市公司情況來(lái)判斷。有些公司營(yíng)業(yè)收入未能顯著增長(zhǎng)，但通過(guò)銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用的大幅下降使當(dāng)期利潤(rùn)快速增長(zhǎng)，這種行為可能會(huì)損害公司的長(zhǎng)期利益，特別是那些實(shí)施大額廣告營(yíng)銷(xiāo)策略的企業(yè)?！　×硗猓€有很重要的一點(diǎn)。那就是對(duì)公司報(bào)告期取得的凈利潤(rùn)還應(yīng)分析其中有多少是由非經(jīng)常性損益所形成的，這樣做可以判斷公司正常經(jīng)營(yíng)下的獲利能力，防止被一些公司靠非流動(dòng)性資產(chǎn)處置、債務(wù)重組、政府補(bǔ)助、投資收益、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的巨額沖回等方式產(chǎn)生巨額利潤(rùn)或扭虧為盈所誤導(dǎo)?，F(xiàn)金流量表：考驗(yàn)業(yè)績(jī)含金量　　要想從現(xiàn)金流量表中找出線(xiàn)索，有時(shí)候就需要將現(xiàn)金流量表和利潤(rùn)表結(jié)合起來(lái)。如果利潤(rùn)表中的營(yíng)業(yè)收入增加，但是從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中收到的實(shí)際現(xiàn)金額卻比以前低，這說(shuō)明公司的部分收入還掛在應(yīng)收賬款中，有壞賬發(fā)生可能，且存在虛增或使用非常手段期末突擊銷(xiāo)售的可能，這樣下期收入就可能減少?！　∫胫酪患夜臼欠裨谕鏀?shù)字游戲，可以比較凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的增長(zhǎng)率。如果凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度明顯高出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~的增長(zhǎng)速度，而之前兩個(gè)數(shù)據(jù)增長(zhǎng)速度相似，這說(shuō)明凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率實(shí)際上可能并沒(méi)有那么高?！　×硗?，支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金這個(gè)數(shù)字亦有特別用途。我們可以用這個(gè)數(shù)字除以公司年報(bào)中披露的職工人數(shù)以大概估算出職工人均年收入，由于差企業(yè)難以發(fā)出高工資。因此這個(gè)數(shù)字越高出行業(yè)及地域平均水平，意味著公司質(zhì)量可能越高。報(bào)表附注：內(nèi)藏乾坤　　報(bào)表附注往往能揭示出數(shù)據(jù)背后隱藏的情況，也包含很多可能影響到公司前景的風(fēng)險(xiǎn)和不確定的有價(jià)值的信息，因此投資者有理由對(duì)它們進(jìn)行深入研究?！　⊥ǔ?lái)說(shuō)，公司會(huì)在報(bào)表附注中披露控股子公司及參股公司情況，投資者可對(duì)這些情況進(jìn)行了解，并關(guān)注公司報(bào)表合并范圍，借此判斷公司母公司層面和子公司層面的質(zhì)量。歷史上一些臭名昭著的造假公司利用個(gè)別異地子公司進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)旒?，如公司合并?bào)表財(cái)務(wù)項(xiàng)目較異常，而利潤(rùn)主要來(lái)源于個(gè)別子公司，投資者則需謹(jǐn)慎考慮?！　×硗?，附注中還會(huì)對(duì)公司關(guān)聯(lián)方及關(guān)聯(lián)方交易進(jìn)行較詳細(xì)披露，投資者可以借此分析公司產(chǎn)供銷(xiāo)體系和經(jīng)營(yíng)用固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)是否完整，上市公司是否存在為關(guān)聯(lián)方擔(dān)?；蛳蜿P(guān)聯(lián)方提供資金等轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)利益的行為。公司經(jīng)營(yíng)存在對(duì)關(guān)聯(lián)方的重大依賴(lài)，則公司利潤(rùn)調(diào)節(jié)空間很大。一些造假公司也可能設(shè)立一些潛在關(guān)聯(lián)方，即特殊目的實(shí)體與公司進(jìn)行交易來(lái)粉飾報(bào)表，并隱瞞這些關(guān)聯(lián)關(guān)系及其交易?！　〔迮牛阂话愣?，上市公司定期報(bào)告中披露了資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表三張主表。

從在林曉燕老師組織的不讀財(cái)報(bào)就出局的社群里，我第一次通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表全面的來(lái)了解一家公司：滄州明珠。這是一個(gè)我持有的股票，以前只是覺(jué)得還不錯(cuò)，憑的全是感覺(jué)。等到分別從5個(gè)方面看完這家公司財(cái)務(wù)，才知道這是一家很普通的公司。后來(lái)就略虧的情況下賣(mài)掉了。 一晃兩年過(guò)去了，因?yàn)樽约航?jīng)歷了可能是我這一生最艱難的時(shí)刻，現(xiàn)在終于讓自己慢慢走出事件的陰影，調(diào)整自己心態(tài)，我為自己找點(diǎn)有意義的事情做。想著用兩年前學(xué)到的方法重新試著解讀咱們大A股公司財(cái)務(wù)報(bào)表，一方面可以幫助自己，讓自己看財(cái)報(bào)的技能更熟練，另一方面也可能對(duì)別人也有一些參考意義。 畢竟已經(jīng)過(guò)去兩年多了，從昨天開(kāi)始，我想開(kāi)始卻不知道該從哪里下手，我就邊學(xué)邊練，和大家一起切磋下。 就在前幾天，我在網(wǎng)上看到一張外資重倉(cāng)A股的前二十大公司，既然是外資都看上這些公司投票，并且是從我大A股幾千支股票里選出來(lái)的，一定有過(guò)人之處吧，我就從這份表單開(kāi)始吧。 今天我準(zhǔn)備以咱們大A股的神股：貴州茅臺(tái)開(kāi)始吧，大家都知道茅臺(tái)股票可以買(mǎi)，但就是股價(jià)太貴，大A股第一高，一手需要14萬(wàn)多。股價(jià)走勢(shì)相當(dāng)牛X。 我們會(huì)從五個(gè)方面來(lái)看茅臺(tái)的財(cái)務(wù)報(bào)表： 1、現(xiàn)金流量：比氣長(zhǎng)，越長(zhǎng)越好； 2、經(jīng)營(yíng)能力：翻桌率越高越好； 3、獲利能力：這到底是不是一門(mén)好生意； 4、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：那根棒子位置越高越好； 5、償債能力：你欠我的，能還嗎？能快速還我嗎？ 我們會(huì)看至少五年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)才能更準(zhǔn)確的反映一家公司到底怎么樣。 1、茅臺(tái)公司現(xiàn)金流量情況 1.1 現(xiàn)金與約當(dāng)現(xiàn)金（現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率）：現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/總資產(chǎn)。 這一指標(biāo)是指一家公司手里有多少現(xiàn)金，包括能隨時(shí)變現(xiàn)的金融資產(chǎn)。這是衡量一家公司好壞的最重要的數(shù)據(jù)之一。 就如一個(gè)人如果有足有現(xiàn)金，那他就可以很輕松的走過(guò)小風(fēng)浪，即使大風(fēng)浪當(dāng)然也安然渡過(guò)一樣。 現(xiàn)金占總資產(chǎn)比率正常值是10%-25%。而茅臺(tái)公司都達(dá)到50%以上了，2019年和2020年值雖然突然變低，原因是由于現(xiàn)金列在拆出資金一項(xiàng)了，其實(shí)手里現(xiàn)金并沒(méi)有多大變化，因些茅臺(tái)現(xiàn)金非常多，估計(jì)整個(gè)A股數(shù)一數(shù)二的，可以給滿(mǎn)分。 1.2現(xiàn)金流量比率：現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~/流動(dòng)負(fù)債。 是反映公司收入流動(dòng)現(xiàn)金是否能償還流動(dòng)負(fù)債的指標(biāo)。最好超過(guò)100%，茅臺(tái)連續(xù)五年都在100%以上，滿(mǎn)分。 1.3 現(xiàn)金流量允當(dāng)比率：現(xiàn)金流量允當(dāng)比率=最近5年?duì)I業(yè)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量/最近5年的（資本支出+存貨增加額+現(xiàn)金股利）。 反映公司最近五年是否需要借外債來(lái)維持經(jīng)營(yíng)，也就是說(shuō)公司賺的錢(qián)能不能自給自足。指標(biāo)最好大于100%。茅臺(tái)遠(yuǎn)超標(biāo)準(zhǔn)，滿(mǎn)分。 1.4 現(xiàn)金再投資比率：現(xiàn)金再投資比率=（經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量-現(xiàn)金股利）/（固定資產(chǎn)毛額+長(zhǎng)期投資+其他資產(chǎn)+營(yíng)運(yùn)資金）。 這個(gè)指標(biāo)代表公司靠自己所賺的錢(qián)扣除現(xiàn)金股利之后，公司所能保留的現(xiàn)金，可以再投資公司所需資產(chǎn)的能力。最低占10%。滿(mǎn)分！ 總結(jié)：公司手上現(xiàn)金超多，有非常強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。 2、茅臺(tái)公司運(yùn)營(yíng)能力如何？ 2.1 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款余額 。這個(gè)指標(biāo)代表著公司應(yīng)收帳款這個(gè)資產(chǎn)一年幫公司做了幾趟生意，判斷標(biāo)準(zhǔn)是6次，當(dāng)然是越多越好。滿(mǎn)分 這個(gè)指標(biāo)就和開(kāi)餐廳說(shuō)的"翻桌率"一樣.如果你的餐廳中午"翻桌率"是4,而另外一家餐廳"翻桌率"只有1.你的餐廳同樣的時(shí)間可以接待4撥客人,而另外一家才接待1撥.很顯然你家的餐廳生意要比另外一家要好很多.這也說(shuō)明你的餐廳經(jīng)營(yíng)能力要比另外一家強(qiáng). 2.2 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360(年)/應(yīng)收賬款周?chē)?。滿(mǎn)分 在B2C行業(yè)由于是現(xiàn)金或者信用卡結(jié)算,而信用卡給企業(yè)的結(jié)算周期是7-14天,所以這類(lèi)企業(yè)的平均收現(xiàn)天數(shù)會(huì)小于15天.只要平均收現(xiàn)天數(shù)小于15,都可以確定這家公司是采用現(xiàn)金交易的行業(yè)類(lèi)別. 也有些B2 B 企業(yè)也是采用現(xiàn)金交易的,比如,金,銀,銅,石油等原物料和農(nóng)產(chǎn)品的行業(yè). 而大部分B2B上市公司之間的業(yè)務(wù)往來(lái),通常是采用賒銷(xiāo)的信用交易,一般會(huì)有60-90天的賬期,因?yàn)槠骄宅F(xiàn)日數(shù)在60~90天之間也算是正常. 茅臺(tái)公司應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)維持在一周7天以?xún)?nèi)，公司相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)，都是現(xiàn)金提貨的，幾乎不存在拖欠貨款的情況。 2.3 存貨周轉(zhuǎn)率 =營(yíng)業(yè)成本/平均存貨余額= (期初存貨+期末存貨)/2。"存貨周轉(zhuǎn)率"表示"存貨"這個(gè)資產(chǎn)一年能幫公司做幾趟生意,越多趟越好. 2.4 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(也稱(chēng)平均在庫(kù)天數(shù))=360/存貨周轉(zhuǎn)率。"存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)"表示"存貨"這個(gè)資產(chǎn)平均在公司倉(cāng)庫(kù)待多少天,才能賣(mài)出去。 根據(jù)MJ老師總結(jié),"平均在庫(kù)天數(shù)"可以按以下指標(biāo)參考:1、<30天，公司表現(xiàn)非常優(yōu)異，非常值得投資； 2、30~50天，屬于流通行業(yè)（如7－11小超市，沃爾瑪）或者經(jīng)營(yíng)能力相當(dāng)優(yōu)異的公司； 3、50~80天，經(jīng)營(yíng)能力也不錯(cuò)； 4、80~100天，屬于B2B的行業(yè)，即公司對(duì)公司做生意的行業(yè)； 5、100－150天，屬于工業(yè)行業(yè)，需求不旺盛； 6、〉150天，公司經(jīng)營(yíng)能力不佳或者特殊行業(yè)（如奢侈品、房地產(chǎn)等）。 茅臺(tái)這兩項(xiàng)指標(biāo)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后標(biāo)準(zhǔn)，這是由于釀酒行業(yè)特性決定的，原料，發(fā)酵，基酒要存到倉(cāng)庫(kù)好多年才能賣(mài)，所以產(chǎn)品在倉(cāng)庫(kù)時(shí)間非常長(zhǎng)，都在1000-2000天左右。 2.5 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額。平均資產(chǎn)總計(jì)=（期初資產(chǎn)總計(jì)+期末資產(chǎn)總計(jì)）/2。 一般傳統(tǒng)行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大于1，因?yàn)楸旧硇袠I(yè)的毛利率不高；流通行業(yè)和快時(shí)尚行業(yè)通常大于2，因?yàn)檫@些行業(yè)的主要利潤(rùn)來(lái)源是來(lái)自于商品快速流動(dòng)；所以介于1-2之間都是正常的公司。 如果一家公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率靠近1，代表他們公司的經(jīng)營(yíng)能力普通，如果接近2，但是不是所謂的流通業(yè)或者快時(shí)尚行業(yè)，代表這家公司的經(jīng)營(yíng)能力很優(yōu)秀。 如果總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于1，代表這家公司是資本密集或者奢侈品行業(yè)，就是燒錢(qián)的行業(yè)。 茅臺(tái)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于1，算是酒中的奢侈品吧，不過(guò)因?yàn)槊┡_(tái)公司手上有超多的現(xiàn)金和現(xiàn)金交易，所以不用擔(dān)心它燒錢(qián)。 總結(jié)：公司運(yùn)營(yíng)能力優(yōu)秀，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，從銷(xiāo)售產(chǎn)品基本上都是現(xiàn)金交易就可以看出來(lái)，公司對(duì)客戶(hù)來(lái)說(shuō)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。 3、獲利能力：咱們看看茅臺(tái)公司到底是不是一門(mén)好生意。 3.1 毛利率：毛利率=（營(yíng)業(yè)總收入-營(yíng)業(yè)成本）/營(yíng)業(yè)總收入。 一般純粹經(jīng)營(yíng)品牌的公司，毛利率都要在30%以上，才算是優(yōu)良，因?yàn)檫@種公司需要一定的毛利率才有足夠利潤(rùn)空間進(jìn)行品牌推廣時(shí)所需的相關(guān)費(fèi)用。 一家公司毛利率高，可能代表該公司進(jìn)入到了一個(gè)藍(lán)海市場(chǎng)（競(jìng)爭(zhēng)者少），擁有一技之長(zhǎng)，或者該行業(yè)進(jìn)入門(mén)檻高，別的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很難進(jìn)入。 而對(duì)于負(fù)毛利率負(fù)的很多的公司，唯一的出路就是轉(zhuǎn)行。因此千萬(wàn)不要投連續(xù)三年為負(fù)的公司，除非他有大量的現(xiàn)金東山再起。 財(cái)報(bào)一次看五年的數(shù)據(jù)，因?yàn)槲迥晔且粋€(gè)循環(huán)，才能看出企業(yè)真實(shí)情況，毛利下跌是屬于正常的商業(yè)狀況，如果發(fā)現(xiàn)五年內(nèi)毛利緩步上升，代表公司有持續(xù)做產(chǎn)品的研發(fā)和升級(jí)，新產(chǎn)品帶來(lái)新的需求，帶來(lái)毛利的往上升。 茅臺(tái)公司的毛利率都保持在90%以上，這都屬于暴利行業(yè)了。這么好的一門(mén)生意真的很難得。 3.2 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)總收入。 這個(gè)指標(biāo)代表是否有賺錢(qián)的真本事。即一家公司雖然毛利很高，但如果開(kāi)銷(xiāo)很大，那也剩不下多少錢(qián)，因?yàn)橘嵉腻X(qián)又都花出去了。 這個(gè)沒(méi)有固定的對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)，只能參考行業(yè)來(lái)看，我們就看看相對(duì)知名的五糧液和瀘州酒吧。 和茅臺(tái)的百分之60-70的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率相比，這兩家確實(shí)遜色不少。 3.3 營(yíng)業(yè)費(fèi)用率＝毛利率－營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。 一家公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)用，包括“推銷(xiāo)費(fèi)用、管理費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用、折舊費(fèi)用和分期攤銷(xiāo)費(fèi)用”，按照我們個(gè)人或家庭的費(fèi)用支出要類(lèi)比，相當(dāng)于平時(shí)的“衣食住行育樂(lè)”。營(yíng)業(yè)費(fèi)用率越低越好,越低說(shuō)明公司越省錢(qián),相對(duì)利潤(rùn)也就高了.就像一個(gè)人賺的錢(qián)沒(méi)有變,但現(xiàn)在花銷(xiāo)小了,那剩余的錢(qián)就多了一樣道理. “營(yíng)業(yè)費(fèi)用率”可以按下列指標(biāo)判斷一家公司在行業(yè)中內(nèi)的相對(duì)地位： 1、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率小于10%，代表這家公司在行業(yè)內(nèi)已具有相當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)規(guī)模，是具有一技之長(zhǎng)的公司，或者是行業(yè)的前三甲。 2、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率小于7%，已經(jīng)具備很大的規(guī)模，在經(jīng)營(yíng)上費(fèi)用也相當(dāng)節(jié)省。 3、營(yíng)業(yè)費(fèi)用率大于20%，可能出現(xiàn)在以下行業(yè)中： a、自有品牌，廣告推銷(xiāo)的費(fèi)用非常貴； b、尚未具有經(jīng)濟(jì)規(guī)模的公司，因?yàn)榉帜福I(yíng)業(yè)總收入）小，所以指標(biāo)高。 c、市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，但仍需持續(xù)投入的行業(yè)。 d、需要不斷促銷(xiāo)，才有回頭客的行業(yè)，如超市。 e、餐飲業(yè)的費(fèi)用率一般在33%以上，所以餐飲業(yè)的毛利率也必須在50%以上才能持續(xù)經(jīng)營(yíng)。 茅臺(tái)公司的營(yíng)業(yè)費(fèi)用率近三年維持在10%左右，還是非常不錯(cuò)的。 3.4 經(jīng)營(yíng)安全邊際率=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/毛利 =一家公司的真本事/公司所能創(chuàng)造的毛利=越大越好. 一般來(lái)說(shuō)經(jīng)營(yíng)安全邊際率大于60%. 經(jīng)營(yíng)安全邊際率反映一家公司是否有長(zhǎng)期穩(wěn)定的獲利能力,以及在遇到不景氣時(shí)所擁有的生存空間大不大. 經(jīng)營(yíng)安全邊際率越高,說(shuō)明公司獲利的空間越大.對(duì)于殺價(jià)性競(jìng)爭(zhēng)堅(jiān)持的也能更久一些,公司抵抗景氣波動(dòng)的能力越強(qiáng),這個(gè)數(shù)據(jù)越高越好. 茅臺(tái)連續(xù)五年經(jīng)營(yíng)安全邊際率大于60%，公司抵御市場(chǎng)波動(dòng)的能力非常強(qiáng)。 3.5 凈利率=凈利/營(yíng)收 越大越好. 作為投資人對(duì)所投資的公司最基本的要求是: 凈利率大于資金成本=報(bào)酬大于成本. 因?yàn)橐话銖你y行所取得的資金成本,通常大于2%.所以一家公司的凈利率也要大于2%才值得我們投資,凈利率是越高越好. 茅臺(tái)的凈利率連續(xù)5年50%左右，這數(shù)據(jù)真是亮瞎眼啊。 3.6 EPS(Earning Per Share) 每股收益/每股盈余=凈利潤(rùn)/總股數(shù),越多越好. 這個(gè)指標(biāo)可以讓投資人看出一家公司經(jīng)營(yíng)所賺得的稅后凈利潤(rùn),分到每一股上能為股東賺多少錢(qián).這個(gè)肯定是越多越好. 國(guó)內(nèi)上市的公司每股面額大都是1元.如果一個(gè)公司EPS是11,那也就是公司今年賺到了11個(gè)自己的公司. 茅臺(tái)公司一年能賺30多個(gè)自己的公司，牛X! 3.7 ROE股東報(bào)酬率(權(quán)益報(bào)酬率)=股東可以分到的利益/股東出的錢(qián)，這個(gè)指標(biāo)越高越好. 股東報(bào)酬率是說(shuō)相對(duì)于股東出的錢(qián),可以獲得多少報(bào)酬率.這個(gè)當(dāng)然是越多越好. 1 、ROE大于20%算是非常好的公司。巴菲特公司5年來(lái)平均報(bào)酬率大概為20%。如果能達(dá)到每年都有這個(gè)回報(bào)率，那就會(huì)產(chǎn)生巨大的復(fù)利效應(yīng)。 巴菲特說(shuō)：如果你持有一家優(yōu)秀公司的股票，那么時(shí)間就是你的朋友，相反，如果你持有一家平庸公司的股票，那時(shí)間就是你的敵人。 2、ROE小于7%可能不值得投資。 因?yàn)橘Y金成本都差不多要2－7%，收益都不足以抵消成本。另一方面，如果你投資了這些普通的公司，也就是失去了投資優(yōu)秀公司的機(jī)會(huì)，這就造成了機(jī)會(huì)成本的損失。 茅臺(tái)ROE近4年都大于30%，每年都能為股東帶來(lái)巨大的回報(bào)，怪不得這么投資者喜歡持有茅臺(tái)股票。 總結(jié)：茅臺(tái)公司絕對(duì)是一門(mén)好生意，各項(xiàng)指標(biāo)都領(lǐng)先同行，能穩(wěn)定的每年給投資人帶來(lái)高額回報(bào)。 4、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)：看看茅臺(tái)公司財(cái)務(wù)是否健康。其中包含負(fù)債占資產(chǎn)比率和長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn),廠(chǎng)房及設(shè)備比率(以長(zhǎng)支長(zhǎng),越長(zhǎng)越好)兩個(gè)指標(biāo)。 4.1 負(fù)債占資產(chǎn)比率=負(fù)債合計(jì)/(負(fù)債+所有者權(quán)益或股東權(quán)益)總計(jì). 銀行貸款成本大概1.5-3%,如果銀行貸款過(guò)多,因?yàn)殂y行的"晴天借傘,雨天收傘"的特性,在公司困難時(shí)期最需要用的時(shí)候是很難從銀行借到錢(qián)的,如果只有這一個(gè)資金渠道,那就非常危險(xiǎn)了. 這個(gè)時(shí)候還有另外一個(gè)資金渠道就是股東出資,股東什么情況會(huì)出資呢,那就是在公司賺錢(qián)的時(shí)候,雖然比銀行貸款成本要高很多,但銀行會(huì)在公司遇到困難的時(shí)候抽貸,股東不會(huì),所以公司寧愿使用高成本的股東資金,這樣能保證公司經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性。 這個(gè)指標(biāo)反映公司債務(wù)占公司總資產(chǎn)的比例.越低越好.債務(wù)就像一個(gè)棒子,如果占比過(guò)高,也就相當(dāng)于棒子越大,位置越高,那如果落下來(lái),砸的也就越狠,甚至很有可能出人命. 如果是小棒子,位置也很低,相對(duì)就沒(méi)有什么危險(xiǎn). 負(fù)債占資產(chǎn)比率評(píng)判標(biāo)準(zhǔn): 1、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的公司一般會(huì)小于60%，當(dāng)然越小越好； 2、瀕臨破產(chǎn)的公司此指標(biāo)一般會(huì)大于80%，比例相當(dāng)高了。 茅臺(tái)公司的負(fù)債占資產(chǎn)比率近五年逐年降低，說(shuō)明股東出資越來(lái)越高，股東們很看好茅臺(tái)公司的發(fā)展前景，所以愿意拿錢(qián)出來(lái)給公司用。相對(duì)的公司對(duì)外借錢(qián)就少了。 4.2 長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)，廠(chǎng)房及設(shè)備比率 = (所有者權(quán)益合計(jì)+非流動(dòng)負(fù)債合計(jì))/(固定資產(chǎn)+在建工程+工程物資). 這個(gè)指標(biāo)反映一家公司的長(zhǎng)期資金多大比例的使用在購(gòu)置公司長(zhǎng)期的資產(chǎn)上.比如說(shuō)我想投資買(mǎi)一套房子，我沒(méi)有那么多錢(qián)，只能用信用卡套現(xiàn)付錢(qián)，這樣就是能短支長(zhǎng)，因?yàn)樾庞每ǖ腻X(qián)一個(gè)月就要還，房產(chǎn)是長(zhǎng)期的投資。 如果我有一筆很多年都可能用不到錢(qián)，那就可以用來(lái)支付買(mǎi)房子這筆錢(qián)。當(dāng)然這筆錢(qián)使用時(shí)間可以很長(zhǎng)很長(zhǎng)。 如果能借到可以使用很長(zhǎng)時(shí)間的錢(qián)也是可以用于投資公司發(fā)展所需要廠(chǎng)房，設(shè)備等公司長(zhǎng)期固定資產(chǎn)。 經(jīng)常有遇到公司借高利貸用于公司經(jīng)營(yíng),大部分都不會(huì)有好結(jié)果.這就是在犯"以短支長(zhǎng)"的錯(cuò)誤. 所以我們投資的公司絕對(duì)不能有以短支長(zhǎng),可能出現(xiàn)這種致命風(fēng)險(xiǎn)的公司. 判斷標(biāo)準(zhǔn):如果一家公司的長(zhǎng)期資金占不動(dòng)產(chǎn)/廠(chǎng)房,設(shè)備比率低于100%,那我們就要小心了. 茅臺(tái)公司這項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)五年大幅增長(zhǎng)，19年甚至達(dá)到了803%！相當(dāng)優(yōu)秀。 總結(jié)：茅臺(tái)公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)非常健康，股東們都看好公司未來(lái)發(fā)展，非常愿意借錢(qián)給公司來(lái)做生意，越來(lái)越大比例的長(zhǎng)期資金用于購(gòu)置公司的長(zhǎng)期資產(chǎn)上，為公司發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 6、償債能力，你欠我的，能還嗎？還越多越好！償債能力包含兩個(gè)指標(biāo)：流動(dòng)比率和速動(dòng)比率。 6.1 流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債。意思是：能還嗎？/你欠我的。數(shù)值越大越好 。 假如一家公司外債欠了10個(gè)億，資產(chǎn)有50億。則流動(dòng)比率= 50/10 = 500％。說(shuō)明資產(chǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債，比較安全，這錢(qián)還能償還。 假如另外一家公司外債欠了50個(gè)億，資產(chǎn)有10億。則流動(dòng)比率= 10/50 = 20％。說(shuō)明資產(chǎn)已經(jīng)遠(yuǎn)小于負(fù)債，屬于資不抵債，隨時(shí)有都可以發(fā)生倒閉的危機(jī)。 評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)：一般公司大于200％就已經(jīng)算不錯(cuò)了但MJ老師建議這個(gè)指標(biāo)最好是連續(xù)三年都大于300％！ 因?yàn)橐患夜咀钪匾娜齻€(gè)流動(dòng)資產(chǎn)分別是：現(xiàn)金，應(yīng)收帳款和存貨為了防止公司存貨賣(mài)不掉或者應(yīng)收帳款收不回來(lái)的情況，這個(gè)指標(biāo)大于或等于300％才行。 茅臺(tái)公司近三年流動(dòng)比率都在300%以上，并且最近12個(gè)月則高達(dá)611.7%，債務(wù)相對(duì)不高，手里現(xiàn)金足夠還債，還綽綽有余！ 6.2 速動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付費(fèi)用/流動(dòng)負(fù)債 越大越好. 這個(gè)指標(biāo)反映公司能否快速歸還公司所欠負(fù)債，去掉不能很快變現(xiàn)的，剩余的錢(qián)就是可以隨時(shí)變現(xiàn)用于快速償還債務(wù)。 速動(dòng)比率19年和最近12月都突然低了非常多，原因就是分子中現(xiàn)金因會(huì)計(jì)全部歸為拆出資金一項(xiàng)，所以導(dǎo)致分子變小，即使分母不變，值也就變小了。我們知道現(xiàn)金其實(shí)并不比前幾年少，所以這個(gè)速動(dòng)比率茅臺(tái)也是挺優(yōu)秀的。 大總結(jié)：茅臺(tái)公司手中有超大量現(xiàn)金，毛利率高的讓人發(fā)指，絕對(duì)是一門(mén)不可多得的好生意。經(jīng)營(yíng)能力優(yōu)秀，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)安全性非常高，每年都能為股東帶來(lái)持續(xù)且穩(wěn)定的超額收益?？梢哉f(shuō)茅臺(tái)是A股數(shù)一數(shù)二的絕佳投資標(biāo)的。 茅臺(tái)公司綜合得分（滿(mǎn)分100）：89分。沒(méi)錯(cuò)，茅臺(tái)確實(shí)是一家很棒的投資標(biāo)的，可以加入自選池，等待機(jī)會(huì)。 溫馨提醒：本文只提供公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析，不代表投資建議。公司現(xiàn)在股價(jià)是否適合投資，則只能由自己判斷。因看財(cái)務(wù)報(bào)表分析引起的投資行為而導(dǎo)致的損失，責(zé)任自擔(dān)。 下一篇分析： 美的集團(tuán)和格力電器公司財(cái)報(bào) 。敬請(qǐng)期待！

很簡(jiǎn)單“高拋低吸”~！ 但是一般人做不來(lái)的~~

學(xué)`跟`練`

授人以魚(yú)不如授人以漁！書(shū)上的東西有用因?yàn)槟鞘腔A(chǔ)，但是能夠完全運(yùn)用于實(shí)戰(zhàn)的東西不超過(guò)25% 炒股要想長(zhǎng)期賺錢(qián)靠的是長(zhǎng)期堅(jiān)持執(zhí)行正確的投資理念！價(jià)值投資！長(zhǎng)期學(xué)習(xí)和堅(jiān)持,才能持續(xù)穩(wěn)定的賺錢(qián)，如果想讓自己變的厲害，沒(méi)有捷徑可以走所以也不存在必須要幾年才能學(xué)會(huì)，股市是隨時(shí)都在變化的，而人炒股也得跟隨具體的新情況進(jìn)行調(diào)整，就像一句老話(huà)那樣，人活一輩子就得學(xué)一輩子，沒(méi)有結(jié)束的時(shí)候！選擇一支二線(xiàn)藍(lán)籌績(jī)優(yōu)股,一支小盤(pán)成長(zhǎng)性好的股票, 選股標(biāo)準(zhǔn)是： 1、同大盤(pán)或者先于大盤(pán)調(diào)整了近2、3個(gè)月的股票，業(yè)績(jī)優(yōu)良（長(zhǎng)期趨勢(shì)線(xiàn)已經(jīng)開(kāi)始扭頭向了） 2、主營(yíng)業(yè)績(jī)利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)到100%左右甚至以上，2年內(nèi)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定，具有較好的成長(zhǎng)性，每股收益達(dá)到0.5元以上最佳。 3、市盈率最好低于30倍，能在20倍下當(dāng)然最好(隨著股價(jià)的上漲市盈率也在升高,只要該企業(yè)利潤(rùn)高速增長(zhǎng)沒(méi)有出現(xiàn)停滯的現(xiàn)象可以繼續(xù)持有,忽略市盈率的升高,因?yàn)榉€(wěn)定的利潤(rùn)高增長(zhǎng)自然會(huì)讓市盈率降下來(lái)的) 4、主力資金占整支股票籌碼比例的60%左右（流通股份最好超過(guò)30%能達(dá)到50%以上更好，主力出貨時(shí)間周期加長(zhǎng),小資金選擇出逃的時(shí)間較為充分） 5、留意該公司的資產(chǎn)負(fù)債率的高低，太高了不好，流動(dòng)資金不充足，公司經(jīng)營(yíng)容易出現(xiàn)危機(jī)（如果該公司長(zhǎng)期保持穩(wěn)定的高負(fù)債率和高利潤(rùn)增長(zhǎng)具有很強(qiáng)的成長(zhǎng)性，那忽略次問(wèn)題，只要高成長(zhǎng)性因素還在可以繼續(xù)持有） 具體操作：選擇上述5種條件具備的股票，長(zhǎng)期的成交量地量突然出現(xiàn)逐漸放量上攻后長(zhǎng)期趨勢(shì)線(xiàn)已經(jīng)出現(xiàn)向上的拐點(diǎn)，先于大盤(pán)調(diào)整結(jié)束扭頭向上，以WVAD指標(biāo)為例當(dāng)WVAD白線(xiàn)上穿中間虛線(xiàn)前一天買(mǎi)入比較合適(賣(mài)出時(shí)機(jī)正好相反,WVAD白線(xiàn)向下穿過(guò)虛線(xiàn)后立即賣(mài)出《安全第一》),買(mǎi)入后不要介意短期之內(nèi)的大盤(pán)波動(dòng)，只要你選則該股的條件還在就不用管，如果在持股過(guò)程中出現(xiàn)拉高后高位連續(xù)放量可以考慮先賣(mài)出50%的該股票，等該股的主力資金持籌比例從60%降到30%時(shí)全部賣(mài)出，先于主力出貨！如果持籌比例到50%后不減少了，就繼續(xù)持有，不理會(huì)主力資金制造的騙人數(shù)據(jù)，繼續(xù)持有剩下的股票！直到主力資金降到30%再出貨！如果在高位拉升過(guò)程中，放出巨量，請(qǐng)立即獲利了解，避免主力資金出逃后自己被套 如果你要真正看懂上面這五點(diǎn)，你還是先學(xué)點(diǎn)最基本的東西，而炒股心態(tài)是很重要的，你也需要多磨練！ 以上純屬個(gè)人經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，請(qǐng)謹(jǐn)慎采納！祝你好運(yùn)！ 不過(guò)還是希望你學(xué)點(diǎn)最基礎(chǔ)的知識(shí)，把地基打牢實(shí)點(diǎn)。祝你08年好運(yùn)！ 股票書(shū)籍網(wǎng)： http://we1788.blog.hexun.com/13304348_d.html

林園炒股秘籍:利潤(rùn)總額——先看絕對(duì)數(shù) 它能直接反映企業(yè)的“賺錢(qián)能力”，它和企業(yè)的“每股收益”同樣重要，我要求我買(mǎi)入的企業(yè)年利潤(rùn)總額至少都要賺1個(gè)億，若一家上市公司1年只賺幾百萬(wàn)元，那這種公司是不值得我去投資的，還不如一個(gè)個(gè)體戶(hù)賺得多呢。比如武鋼、寶鋼每年都能賺上百億元，招商銀行也能每年賺數(shù)十億元，這樣的企業(yè)和那些“干吆喝不賺錢(qián)”的企業(yè)不是一個(gè)級(jí)別的。它們才是真正的好公司。 通過(guò)這個(gè)指標(biāo)，我選的重倉(cāng)股就是從利潤(rùn)總額絕對(duì)數(shù)量大的公司去選的。 林園炒股秘籍:每股凈資產(chǎn)——不關(guān)心 我認(rèn)為能夠賺錢(qián)的凈資產(chǎn)才是有效凈資產(chǎn)，否則可以說(shuō)就是無(wú)效資產(chǎn)。比如說(shuō)有人對(duì)一些上海商業(yè)股凈資產(chǎn)進(jìn)行重新估值，理由是上海地價(jià)大漲了，重估后它的凈資產(chǎn)應(yīng)該大幅升值，問(wèn)題是這種升值不能帶來(lái)實(shí)際的效益，可以說(shuō)是無(wú)意義的，最多也只是“紙上富貴”。 每股凈資產(chǎn)高低不是我判斷公司“好壞”的重要財(cái)務(wù)指標(biāo)，我對(duì)它不關(guān)心。 林園炒股秘籍:凈資產(chǎn)收益率——10%以下免談 凈資產(chǎn)收益率高，說(shuō)明企業(yè)盈利能力強(qiáng)。比如2003年我買(mǎi)入貴州茅臺(tái)時(shí)，若除去貴州茅臺(tái)賬上的現(xiàn)金資產(chǎn)，其凈資產(chǎn)收益率應(yīng)該為80%以上，實(shí)際上就是投資100元，每年能賺80元。我對(duì)招商銀行北京分行的調(diào)研也發(fā)現(xiàn)其凈資產(chǎn)收益率也達(dá)53%。 這個(gè)指標(biāo)能直接反映企業(yè)的效益，我選擇的公司一般要求凈資產(chǎn)收益率應(yīng)該大于20%。凈資產(chǎn)收益率小于10%的企業(yè)我是不會(huì)選擇的。 林園炒股秘籍:產(chǎn)品毛利率——要高、穩(wěn)定而且趨升 此項(xiàng)指標(biāo)能夠反映企業(yè)產(chǎn)品的定價(jià)權(quán)。我選擇的公司的產(chǎn)品毛利率要高、穩(wěn)定而且趨升，若產(chǎn)品毛利率下降，那就要小心了——可能是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，使得產(chǎn)品價(jià)格下降，如彩電行業(yè)，近10年來(lái)產(chǎn)品毛利率一直在逐年下降；而白酒行業(yè)產(chǎn)品毛利率卻一直都比較穩(wěn)定。 我的標(biāo)準(zhǔn)是選擇產(chǎn)品毛利率在20%的企業(yè)，而且毛利率要穩(wěn)定，這樣我就好給企業(yè)未來(lái)的收益“算賬”，增加投資的“確定性”。 林園炒股秘籍:應(yīng)收賬款——回避 應(yīng)收賬款多，有兩種情況。一種是可以收回的應(yīng)收賬款，比如G鑄管，其應(yīng)收賬款都是各地的自來(lái)水公司的延期付款，這么多年都能夠順利收；比如云天化的應(yīng)收賬款也是由于和用戶(hù)的貨到付款形成的，都是能收回的。另一種情況就是產(chǎn)品銷(xiāo)售不暢，這樣就先貸后款，這就要小心了。 我會(huì)盡量回避應(yīng)收賬款多的企業(yè)。 林園炒股秘籍:預(yù)收款——越多越好 預(yù)收款多，說(shuō)明產(chǎn)品是供不應(yīng)求，產(chǎn)品是“香餑餑”或者其銷(xiāo)售政策為先款后貨。預(yù)收款越多越好，如貴州茅臺(tái)長(zhǎng)期都有十幾億元的預(yù)收款，這個(gè)指標(biāo)能反映企業(yè)產(chǎn)品的“硬朗度”。 參考資料： http://hi.baidu.com/linyuan%5Fgupiao 回答者：jinniangaokao - 助理 二級(jí) 6-29 21:39 提問(wèn)者對(duì)于答案的評(píng)價(jià)：林園炒股秘籍?是這樣的呀看來(lái)是有點(diǎn)道理，要好好學(xué)習(xí) http://hi.baidu.com/linyuan%5Fgupiao評(píng)價(jià)已經(jīng)被關(guān)閉 目前有 2 個(gè)人評(píng)價(jià) 好 100% （2） 不好 0% （0） 對(duì)最佳答案的評(píng)論 共 9 條 hao 評(píng)論者： 388102302b1 - 初學(xué)弟子 一級(jí) 炒股

酒吧經(jīng)營(yíng)開(kāi)業(yè)管理方案 字號(hào)：大 中 小 一、 酒吧選址、注冊(cè)與外部裝修, 酒吧的位置對(duì)酒吧經(jīng)營(yíng)有決定性影響。若酒吧的位置選擇不當(dāng)，那經(jīng)營(yíng)絕不會(huì)成功。在為籌建的酒吧選址時(shí)，除了要以市場(chǎng)分析的資料為依據(jù)外，還要考慮收集些與市場(chǎng)數(shù)據(jù)相關(guān)的信息。地區(qū)經(jīng)濟(jì)近幾年來(lái)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況應(yīng)該是可以掌握的，要注意收集和評(píng)估所在地區(qū)商業(yè)發(fā)展的數(shù)據(jù)及其因素。城市規(guī)劃區(qū)域規(guī)劃襯往會(huì)涉及到建筑的拆遷或重建，如果未經(jīng)分析，酒吧就盲目投資，而在成本收回之前就遇到了拆遷，這家酒吧無(wú)疑會(huì)蒙受損失，或者若失去原有的地理優(yōu)勢(shì)。所以在確定酒吧位置之前，一定要向有關(guān)部門(mén)提出咨詢(xún)。潛在地點(diǎn)的最佳狀況是在用途，限定和籌建服務(wù)設(shè)施所需的執(zhí)照已有了確定的保障，否則就要在更換地區(qū)獲取必要的執(zhí)照上花費(fèi)可觀(guān)的時(shí)問(wèn)和金錢(qián)了。競(jìng)爭(zhēng)情況競(jìng)爭(zhēng)情況是直接影響酒吧經(jīng)營(yíng)的不可抗拒因素，需要認(rèn)真調(diào)查研究，對(duì)于競(jìng)爭(zhēng)的評(píng)估可以從兩個(gè)方而考慮。一方面是開(kāi)間相同的酒吧進(jìn)行直接競(jìng)爭(zhēng)，這一點(diǎn)自然是消極的因素。另一方面是非直接竟?fàn)帲ㄌ峁┎煌嬈泛筒煌?wù)的酒吧，這一點(diǎn)有時(shí)會(huì)成為積極的因素。沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)的地方，從顧客方面來(lái)講也意味著沒(méi)有吸引力。缺少任何一種形式的競(jìng)爭(zhēng)都是值得考慮的，這一地點(diǎn)可能是一個(gè)潛在的絕好地點(diǎn)，但也可能是個(gè)很糟糕的地點(diǎn)。規(guī)模和外觀(guān)酒吧的潛在容量大到可以容納足夠的空間建筑物、停車(chē)場(chǎng)和其他的必要設(shè)施。酒吧位置的地面形狀以長(zhǎng)方形、方形為好，圓形也可。三角形或多邊形除非它非常大，否則是不足取的，因?yàn)槊穹叫蔚耐恋乩寐瘦^高。在對(duì)地點(diǎn)的規(guī)模和外觀(guān)進(jìn)行評(píng)估時(shí)也要考慮到未來(lái)消費(fèi)的可能。能源供應(yīng)情況能源主要是指水、電、天然氣等經(jīng)營(yíng)必須具備的基本條件。在這此因素中，水的品質(zhì)也應(yīng)考慮，因?yàn)樗|(zhì)的好壞直接關(guān)系到冰塊及調(diào)制冷熱飲的效果。流動(dòng)人員這因素主要影響著過(guò)路人的多少、客人的種類(lèi)等。因此對(duì)流動(dòng)人員定要仔細(xì)分析，綜合其特點(diǎn)，選擇適當(dāng)?shù)奈恢煤途瓢傻姆N類(lèi)。 ]地點(diǎn)特征地點(diǎn)特征顯示出與人們外出活動(dòng)或人群聚集相關(guān)的位置。要考慮和購(gòu)物中心、商業(yè)中心、娛樂(lè)中心的距離和方向，這些地點(diǎn)由于人群聚集，甚至能在離酒吧幾里以外的地點(diǎn)，仍能對(duì)酒吧的推銷(xiāo)產(chǎn)生影響。另外還應(yīng)考慮交通目的地，有些地點(diǎn)看似交通流量很人，但由于附近沒(méi)有可以使其停留的因素，這類(lèi)地點(diǎn)也是決不可取的。交通狀況交通狀況是指車(chē)輛的通行狀況和行人的多少。交通狀況往往意味肴客源，但客源的多少?zèng)Q不等同于交通的頻繁程度，有的地區(qū)盡管交通頻繁，但客人卻沒(méi)有購(gòu)買(mǎi)機(jī)會(huì)或欲望。但通常情況下，在選擇酒吧位置時(shí)，應(yīng)獲得本地區(qū)車(chē)輛流動(dòng)的數(shù)據(jù)及行人流動(dòng)的資料，以保證酒吧建成后，有相當(dāng)數(shù)量的客源。一個(gè)地區(qū)的交通情況尤為重要，因?yàn)樗粌x影響酒吧的營(yíng)業(yè)量，甚至有時(shí)還可決定酒吧必須采川何種服務(wù)力式。很顯然，設(shè)施具體位置的交通力便程度停車(chē)、進(jìn)出的方便程度，將影響客人是否愿意光顧。有時(shí)，由于客人不愿經(jīng)過(guò)十分擁擠、危險(xiǎn)的叉路口才能到達(dá)灑吧，便使使許多店家失去相當(dāng)可觀(guān)的生意。當(dāng)你打算依靠該地區(qū)良好的交通來(lái)規(guī)劃建立一家灑吧設(shè)施時(shí) ,首先得仔細(xì)地分析一下現(xiàn)有交通在將來(lái)是否會(huì)改善，因?yàn)樵S多生意興隆的酒吧由于交通路線(xiàn)改變而被迫停業(yè)的例子多。酒吧可見(jiàn)度酒吧可見(jiàn)度是指酒吧的顯眼程度。也就是說(shuō)，無(wú)論顧客從哪個(gè)角度看，都應(yīng)可以獲得對(duì)酒吧的感知。酒吧可見(jiàn)度可由從方向駕車(chē)或徒步進(jìn)人酒吧方位來(lái)評(píng)估。酒吧可見(jiàn)度往往會(huì)影響酒吧的吸引力。公共服務(wù)酒吧及娛樂(lè)設(shè)施必、須使用一系列。公共設(shè)施，但其中有許多并不是現(xiàn)成的。在實(shí)踐中，常有因當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門(mén)拒絕擴(kuò)建一些必要的公共設(shè)施，使酒吧營(yíng)建計(jì)劃落空的例子。因而，酒吧及娛樂(lè)設(shè)施建設(shè)也需先調(diào)查選址附近是否有可供使用的公共設(shè)施。消防、垃圾廢物處理和其他所需的服務(wù)都包括在這個(gè)因素里。目標(biāo)地點(diǎn)所需服務(wù)的設(shè)施、費(fèi)用和品質(zhì)都是應(yīng)該評(píng)估的，這些信自、可從當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門(mén)中獲得。停車(chē)設(shè)施現(xiàn)代的酒吧必須有足夠的停車(chē)設(shè)施，當(dāng)然，如果附近有公共停車(chē)場(chǎng)也叮以。如果籌建的酒吧應(yīng)配套建造有足夠的停車(chē)場(chǎng)，那該地就有足夠的地方。然而，從另一方而說(shuō)，建造停車(chē)場(chǎng)不應(yīng)因占地太多而增加成本，而且會(huì)使本來(lái)十分緊湊、十分興旺的地段顯得空曠蕭條。選址需要考慮的因素 1.應(yīng)盡量避免與其他酒吧門(mén)對(duì)門(mén)地經(jīng)營(yíng)，這會(huì)對(duì)銷(xiāo)售造成不利的影響。 2.酒吧應(yīng)盡量選擇人群集中的地方經(jīng)營(yíng)，這樣可以保有一定的知名度及銷(xiāo)售收入。 3.酒吧選址在可能的情況下，要選擇距商業(yè)中心、購(gòu)物中心、文化中心、交通終點(diǎn)、旅游景點(diǎn)等較近的地點(diǎn)。 4.在同一地區(qū)并非不能同時(shí)并存相類(lèi)似的幾家酒吧，有時(shí)候幾家酒吧湊在一起由于客人認(rèn)為有較多的選擇，意味著該地區(qū)有更大的消費(fèi)吸引力，反而會(huì)使整個(gè)地區(qū)的酒吧生意因人們不約而同的光顧更加興隆。 酒吧的注冊(cè)與資金籌措申請(qǐng)開(kāi)辦申請(qǐng)開(kāi)辦就是取得有關(guān)部門(mén)的批準(zhǔn)。根據(jù)規(guī)定，成立新公司，必須由各級(jí)主管部門(mén)進(jìn)行審核，按業(yè)務(wù)性質(zhì)分別向行業(yè)歸口部門(mén)提出申請(qǐng)。從事一些專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)的公司還必須取得相關(guān)部門(mén)的認(rèn)可和批準(zhǔn)。如從事食品生產(chǎn)和銷(xiāo)售的公司，還必須得到當(dāng)?shù)匦l(wèi)生部門(mén)的認(rèn)可。申請(qǐng)酒吧開(kāi)業(yè)時(shí)，應(yīng)向這些部門(mén)提交開(kāi)辦申請(qǐng)報(bào)告。申請(qǐng)報(bào)告應(yīng)寫(xiě)明開(kāi)辦的宗旨、名稱(chēng)、地址、負(fù)責(zé)人的姓名、公司性質(zhì)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式、資金總額、職工人數(shù)、籌建日期以及其他需要寫(xiě)人的內(nèi)容。申請(qǐng)開(kāi)業(yè)登記在申請(qǐng)開(kāi)辦獲得批準(zhǔn)后，即可申請(qǐng)開(kāi)業(yè)登記，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，應(yīng)在主管部門(mén)、審批機(jī)關(guān)的企業(yè)申請(qǐng)開(kāi)業(yè)登記，由登記主管機(jī)關(guān)進(jìn)行審查，登記主管機(jī)關(guān)（指國(guó)家和地方各級(jí)工商行政管理局）應(yīng)當(dāng)在受理申請(qǐng)后30日內(nèi)，作出批準(zhǔn)核查登記的決定。開(kāi)業(yè)登記所要具備的條件: ◆與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或者服務(wù)規(guī)模適應(yīng)的資金和從業(yè)人員。 ◆固定的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所和必要的設(shè)施。 ◆符合國(guó)家規(guī)定的企業(yè)各稱(chēng)。開(kāi)業(yè)登記應(yīng)提交的文件和證件 ◆主管部門(mén)或申請(qǐng)批準(zhǔn)機(jī)關(guān)的批準(zhǔn)文件。 ◆公司章程。 ◆資金信用證明、驗(yàn)資證明或者資金擔(dān)保 ◆主要負(fù)責(zé)人的身份證明。 ◆住所和經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所使用證明。 ◆其他有關(guān)文件、證件，并填報(bào)《企業(yè)法人申請(qǐng)開(kāi)業(yè)登記注冊(cè)書(shū)》登記范圍開(kāi)業(yè)登記的主要內(nèi)容有：名稱(chēng)、負(fù)責(zé)人姓名、經(jīng)營(yíng)地址、經(jīng)營(yíng)種類(lèi)、拄冊(cè)資金數(shù)、經(jīng)營(yíng)范圍、經(jīng)營(yíng)方式、從業(yè)人員和雇工人數(shù)等。 ◆名稱(chēng)它是指酒吧名字和字號(hào)。酒吧名稱(chēng)應(yīng)反映其自身所屬的行業(yè)，并具有專(zhuān)用性和排他性。因?yàn)槊Q(chēng)一經(jīng)核準(zhǔn)登記，在規(guī)定的范圍內(nèi)享有專(zhuān)用權(quán)，受?chē)?guó)家法律保護(hù)，其他單位或個(gè)人不得與之混同或者假冒其名稱(chēng)。而且，已經(jīng)核準(zhǔn)登記名稱(chēng)，在同范圍內(nèi)的其他企業(yè)不得再使用這個(gè)名稱(chēng)。 ◆負(fù)責(zé)人姓名負(fù)責(zé)人姓名按照規(guī)定是指：獨(dú)資經(jīng)營(yíng)的責(zé)任方人指投資者本人；合伙經(jīng)營(yíng)的負(fù)責(zé)人是指由全體股東成員推舉的負(fù)責(zé)人。 ◆經(jīng)營(yíng)地址經(jīng)營(yíng)地址指企業(yè)固定的或者主要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所所在地的．有、縣（區(qū)）、鄉(xiāng)（鎖）、村及街道的門(mén)牌地址。酒吧經(jīng)營(yíng)場(chǎng)地一經(jīng)核準(zhǔn)登記后，就是合法的經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所，任何單位和個(gè)人不得隨意侵占，酒吧也不得隨意改變生產(chǎn)場(chǎng)所和經(jīng)營(yíng)地址。 ◆經(jīng)營(yíng)種類(lèi)經(jīng)營(yíng)種類(lèi)是指獨(dú)資經(jīng)營(yíng)、合伙的特許加盟或有限責(zé)任公司幾種類(lèi)型。獨(dú)資企業(yè)是指人投資經(jīng)營(yíng)，它對(duì)企業(yè)的債務(wù)無(wú)限責(zé)任，即要承擔(dān)債務(wù)的全部?jī)斶€能，并不以出資額為限。合伙經(jīng)營(yíng)指兩人以上按照協(xié)議投資，共同經(jīng)營(yíng)、共負(fù)盈虧，合伙人對(duì)債。有限責(zé)任公司是指投資者以其出資對(duì)公司負(fù)責(zé)，公司以其全部資產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。 ◆注冊(cè)資金注冊(cè)資金指灑吧自有的固定資金和流動(dòng)資金的總額。它是酒吧財(cái)產(chǎn)的貨幣表現(xiàn)，同時(shí)反映了經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)能力和規(guī)模。 ◆經(jīng)營(yíng)范圍經(jīng)營(yíng)范圍指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的商品類(lèi)別和服務(wù)項(xiàng)目。根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的商品類(lèi)別和服務(wù)項(xiàng)目所占的比重人小，經(jīng)營(yíng)范圍被分為主管項(xiàng)目和兼營(yíng)項(xiàng)目。經(jīng)工商行政管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)登記的經(jīng)營(yíng)范圍就是法定經(jīng)營(yíng)范圍。 ◆營(yíng)業(yè)執(zhí)照的領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照是仆記市批程序的最后一個(gè)環(huán)｝城工商行政管理機(jī)關(guān)在審查核實(shí)的基礎(chǔ)上填寫(xiě)《 企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照》 或《 營(yíng)業(yè)執(zhí)照》 ，經(jīng)主管領(lǐng)導(dǎo)簽署意見(jiàn)和記錄在案，同時(shí)出具企業(yè)核準(zhǔn)登記通知書(shū)，通知被核準(zhǔn)的公司。公司接通知后，法定代表人到登記主管機(jī)關(guān)領(lǐng)取執(zhí)照，并由公司法定代表人行使簽字備案手續(xù)。確立合法地位酒吧只有進(jìn)行登記，才能得到國(guó)家法律的保護(hù)，確立合法的地位。在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，企業(yè)只有自覺(jué)遵守國(guó)家法律、法規(guī) 和政策，在 核準(zhǔn)的范圍內(nèi)從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)公平競(jìng)爭(zhēng)才能得到迅速發(fā)展和壯大。確定合法權(quán)利和應(yīng)承擔(dān)義務(wù) 酒吧只有進(jìn)行登記之后，才能確定自己的合法權(quán)利和應(yīng)該承擔(dān)的義務(wù)。從事商業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，必須符合國(guó)家規(guī)定的條件，經(jīng)過(guò)法定程序，得到工商行政管理機(jī)關(guān)的核準(zhǔn)登記，取得合法經(jīng)營(yíng)憑證或法人資格，才能在核準(zhǔn)登記的范圍內(nèi)開(kāi)始企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，經(jīng)過(guò)工商行政管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)登記的，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策權(quán)、分配權(quán)、企業(yè)名稱(chēng)專(zhuān)用權(quán)、注冊(cè)商標(biāo)專(zhuān)用權(quán)等，均受?chē)?guó)家法律保護(hù)，任何部門(mén)、單位、個(gè)人都不能侵犯。引導(dǎo)經(jīng)營(yíng)行為健康發(fā)展 通過(guò)登記注冊(cè)，國(guó)家加強(qiáng)了監(jiān)督和管理，可以引導(dǎo)酒吧經(jīng)營(yíng)健康發(fā)展。工商行政機(jī)關(guān)對(duì)企業(yè)進(jìn)行行政監(jiān)督和管理，查處進(jìn)行違法經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的企業(yè)，就保護(hù)合法經(jīng)營(yíng)者的利益。酒吧進(jìn)行登記，國(guó)家工商行政機(jī)關(guān)可以指濘其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)話(huà)動(dòng)，并幫助酒吧克服生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)的盲目性和遇到的困難。投資者自有資金利用一些投資者不愿負(fù)債經(jīng)營(yíng)，所以立下開(kāi)店創(chuàng)業(yè)的目標(biāo)后，便自力更生儲(chǔ)蓄，一直儲(chǔ)到足夠資金才開(kāi)。在這種情況下，投資者有無(wú)融資能力便是很次要的了。這種完全靠自已資金開(kāi)業(yè)經(jīng)營(yíng)的方式，由于無(wú)需償還債務(wù)，經(jīng)營(yíng)上較為輕松、主動(dòng)，比較穩(wěn)妥。但要籌集足夠的開(kāi)店資金，將會(huì)延遲開(kāi)店創(chuàng)業(yè)的時(shí)間 。而且，由于多種原囚，兩年前可能10萬(wàn)足夠開(kāi)店，而兩年后的今天，則需要20萬(wàn)元才能開(kāi)店，再加上別人捷足先登等原因，留給自已的機(jī)會(huì)可能會(huì)減少。所以，一旦看準(zhǔn)機(jī)會(huì)，自已也有足夠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，就可以開(kāi)始著于去做。如果自已沒(méi)有足夠的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，只要有好機(jī)會(huì)，也可通過(guò)另外的途徑融資來(lái)達(dá)到自己的目的。投資者利用融資 在投資吝自有資金不足的情況下，其不足部分必須通過(guò)融資渠道解決，這種方式要冒一定的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐越栀J方式籌集了部分開(kāi)業(yè)資金以后，在開(kāi)店的過(guò)程中，每月要在營(yíng)業(yè)額中撥部分錢(qián)用來(lái)還債，除了本金以外，還要加上利息。所以，壓力很大，但它的好處是可以減輕開(kāi)業(yè)時(shí)的財(cái)務(wù)，可以提前實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。 融資可以通過(guò)以下兩種方式、來(lái)實(shí)現(xiàn)：向銀行貸款向銀行借款，一定要充分考慮自己是否有償債的能力，否則開(kāi)業(yè)之后，很可能因?yàn)橐Ц独⒍成铣林氐膫鶆?wù)使經(jīng)營(yíng)無(wú)利可圖，縣至變成虧損。當(dāng)然，即使有償債能力和借貸來(lái)源，投資者也不能全部寄希望于借貸，必須先準(zhǔn)備一筆自有資金。借助別人的資金光靠借款就想盈利很不現(xiàn)實(shí)，如果有種生意可以完全利用別人的資金來(lái)經(jīng)營(yíng)就能獲得得收益，還清貸款，那么這種生意必須是有很高的利潤(rùn)，而且經(jīng)營(yíng)者的手法十分高明。這種情況在以前的“賣(mài)方市場(chǎng)”時(shí)代可能行得通，但在現(xiàn)在這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈產(chǎn)品供過(guò)于求的時(shí)代無(wú)異于方夜譚。如果投資者忽略自已的資金比例去貸款，則在資金周轉(zhuǎn)方面，失敗的風(fēng)險(xiǎn)大大增加 。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)表明，自有資金最好能占六成，否則經(jīng)營(yíng)就可能出現(xiàn)困難。